去年年底，成立三年、融资超过1亿美金的Mojo Vision踏出隐身模式，提出的“Invisible Computing”(隐形计算)概念引发整个硅谷震动——这家公司通过结合生物科技技术和AR技术，希望让人类能够无需借助额外设备，动动眼球就可以获取信息。

这是全球首次发布、也是世界上唯一一个无形的屏幕及计算平台。

硅谷之所以为硅谷，就在于它有许多这样的“全球首次”，对技术的狂热与创业生态相辅相成，哺育了如今站在科技世界顶端的公司。

然而对于现在的投资者，在沙丘路坐等，是很难遇到优秀创业者上门的。比如Mojo Vision，几位联合创始人都是知名连续创业者，其中CEO Drew Perkins已经创立过三家数十亿美金级别的公司，其中光纤通讯设备公司Infinera于2007年上市。

在此背景下，它还处于隐身模式时，就已经完成了超过5000万美元的融资，轮轮超募，B轮领投是Google旗下的Gradient Ventures领投，惠普HP Tech Ventures、LG Electronics等战略投资方跟投。普通的投资人，在它融资几轮后都不一定能听说它的名字。

在Mojo Vision隐身模式时的投资者中，NEA、Khosla Ventures等硅谷老牌基金的名字赫然在列，而Fusion Fund的名字也引人注目——这家早期投资基金由硅谷知名投资人张璐创立，已经是硅谷新一代基金中的领军者，张璐也是Mojo Vision最早的投资人。

硅星闻对话张璐，希望能获得这个问题的答案：这样一家成立于2015年的基金，是如何快速成为硅谷早期投资的领军基金之一，频频投进老牌基金争夺强烈的一线项目的?

张璐登上《The New Yorker》(《纽约客》)杂志

“经济周期在快速变化，投资人也面临着跟以前相比更多的挑战，在这种时刻，坚守自己的合理投资逻辑和行业分析判断、打造可以抵挡外界快速变化的生态 ，是面对这个信息爆炸，在快速变化市场内锁定巨大增长市场的重要方式之一。”张璐表示。

她带领的Fusion Fund现在管理超过1亿美金的投资资本、投资超过50家美国高科技公司，过去半年内有3个项目成功退出，一个IPO，两个收并购退出，还有一个公司计划明年上市，投资成绩单引人瞩目。

和2015年同期创立的其他117家新基金相比，Fusion Fund规模排名全美前10、基金表现排名全美前5。

不追风口、以逻辑与商业思维判断优质公司

从2016年中国资本疯狂涌入硅谷至今，已经有很多“风口”来了又去。智能硬件、VR、无人机、区块链，每一个都热热闹闹地来，再无声无息地消失。

而在Fusion Fund的投资名单中，却几乎看不见这类风口类型的公司。

“基础技术、技术应用、模式创新是一个周期变化。早期投资的重点在于提前发现被忽视的巨大市场机会，提前布局，对技术、市场、执行、退出有明确的风险分析和把控。这和风口的关系其实并不大。”毕竟当风来的时候，真正茁壮的种子早已经种下，而不是在此时急忙追上别人的脚步。

遵循这个投资逻辑，张璐看好的主要是企业级和工业级的技术应用以及健康医疗。

对于前者来说，张璐认为现有的市场需求和工业需求还有很多效能问题没有被解决，新技术的整合驱动可以提供更快、更好、更便宜的解决方案。根据Robotics Market Report数据，2019-2024年间，数百亿美元的机器人行业将以25%的年均复合增长率迅速发展，其中大部分的驱动力都是来自企业的需求。

正是因此，她更看好能够赋能传统行业的先进技术，而非寻找那些号称自己能够“颠覆”传统行业的技术。

张璐在《硅谷商业杂志》活动上进行“硅谷影响力女性”获奖演讲

比如张璐在2017年投资的机器人公司I am Robotics，一年内就被迅速高价收购，印证了她精准的眼光和工业领域和企业级领域对技术赋能的大量需求。

“还有比如大数据公司Stratifyd，我是他们的第一个投资人。他们主要通过AI解决方案来提供数据分析服务帮助企业提升效能，并不是特别新的应用，但确实是企业一直以来的痛点，所以这家公司去年的收入增长达到四倍，也快速完成了B轮融资，估值已超过1亿美金。包括Mojo Vision为什么会这么受追捧，都是因为投资人和市场看到了它们能够应用新技术快速提升产业效能的潜力 。”张璐说道。

而健康医疗则是一个古老的广阔市场。更重要的是，它已经有了大量数据、面临数据过载问题，有了拥抱技术的基础，又对结合新兴技术有迫切需求。张璐曾是医疗领域的创业者，创业两年后公司被高额收购，对医疗行业有着深刻的认知。

凭借对行业的了解和精准的眼光，张璐常常能成为优质创业项目的第一个投资人：2019年初，她最早发掘的知名女性健康用品公司This is L.被宝洁以超过1亿美金收购，公司一共只融资了不到200万美金却创造了超过3000万美金的年收入，而张璐是最早的投资人之一;另一个单细胞基因诊断公司Mission Bio也在她给出首张支票后数年内成为行业内领军企业，完成上亿美金融资。

这样的投资逻辑，让Fusion Fund的投资列表看起来往往比常人要早走几步：14、15年大部分人还在投社交游戏、2C，Fusion Fund成为最早一批投技术和医疗的早期基金。这又让他们敏锐了解到人工智能在工业、医疗领域的应用，以及通过平台性技术和数据的结合以解决企业效能问题。在一到两年之后，其他的行业内的投资人也开始投资这个方向。

当最终这样的行业热潮出现的时候，Fusion Fund先走的这几步就成为了其战略眼光的证明，也让行业乃至媒体更加关注他们的下一步动向。

张璐在2018达沃斯世界经济论坛上担任嘉宾

尊重数据、引领行业风向

逻辑和商业思维带来了优秀的战略眼光，然而数据支撑，也能让投资这件事更少地依靠经验，更多地依靠知识与能力。

张璐分享到，从2017年以来，她带领团队做出了数个重要的行业报告，其中2017年初发布的AI in Healthcare(人工智能与健康医疗趋势报告)在今年还在被媒体大量引用。而在报告发布一年以后，整个硅谷乃至中国的风险投资行业才注意到医疗领域，医疗将成为人工智能等技术最早也是最有价值的首个落地应用行业之一才成为行业共识。

“AI的应用领域正在不断拓展。在不同的垂直领域，如制造、零售、医疗、农业、教育等，AI技术都有很大潜力。”一直到今年3月，美国知名媒体 Inc.在描绘AI领域的技术趋势时，仍在使用2017年张璐及其团队在《人工智能与健康医疗趋势报告》中提出的内容。

“基于这些行业报告，分析，和数据导向的原则，我们不仅能提前找到巨大的具有潜在退出机会的市场，还能绕过很多看起来很美的‘坑’。”张璐笑道。通过分析，他们能了解到技术离商业化还有一定距离、本身潜在退出市场不够巨大，甚至本身技术应用时机不对等背后的问题，从而规避风险。

2018年，Fusion Fund发布边缘计算报告，而这项把计算从云端更多地放在终端的技术也成为了2019年投资领域大热的方向。Gartner今年刚发布的数据显示，到2022年，80%的手机都会带有AI系统，比起现有的云端方案边缘计算能更好地保护数据、减少能耗。

通过数据分析找到潜力市场，这是第一步。第二步则是在这个市场内去寻找优秀的技术，来解决这个市场中的问题。

确定边缘计算投资方向后，Fusion Fund投资了由高通高管创立的一家边缘计算技术公司，公司到目前仍处于保密阶段，但已经获得来自Fusion Fund、DFJ等多家硅谷知名基金及投资人的融资。另一方面，未来几年，5G是整个网络行业的大趋势，而边缘计算则是核心技术之一，对于每个大公司来说，在这个新技术兴起之初就占据有利地位。

由于这个无法忽视的趋势，更由于公司强劲的创始人的背景和技术优势，AT&T、Verizon等行业巨头已经向这家正在迅速发展中的潜力公司提出洽谈合作的邀请。除了传统网络供应商对这个技术的需求外，受益于边缘计算和5G技术的创新，医疗行业也会有更多应用，比如更快及时的诊疗反馈，AI in Healthcare将会有更多的应用场景。

最后一步，则是再进一步缩小范围到一个合适的创业团队，通过经验、技术和产品来解决这些问题，而Fusion Fund则锁定这些优秀的创业者进行投资。除了经验与硅谷得天独厚的地利以外，投资人们往往有自己的“秘密武器”。

对于Fusion Fund来说，这个秘密武器是一个完善、高效的人才库和项目源数据库系统。

自创始之初，Fusion Fund就搭建起了一个完善的创始人数据库和项目源数据库，基于团队的技术背景，自己内部编写程序进行智能化管理、筛选、排序，高效定位优秀创始人。同时，Fusion Fund还有一个以高科技公司中层技术人员为核心的人才库，提前锁定最优秀的潜在创始人。Lu在入选Forbes 30 under 30和Davos YGL(达沃斯青年领袖)后，也利用这两个网络更广泛的建立了进一步的人才网络。

同时，Fusion Fund和全美的大量创新中心搭建了合作伙伴关系，从技术商业化的角度挖掘好的早期项目，也是少有的能在全美进行投资的早期基金。，比如之前提到的机器人公司IamRrobotics，还有其去年底投资的卡车无人驾驶技术公司Locomation，都是来自于匹兹堡的国家机器人技术工程创新中心，Fusion Fund是这个机构最早合作的硅谷基金之一

“整个过程是动态的，在每一部分投入的精力都能帮助另一部分，彼此加强，让我们能持续地关注到下一代创新趋势。”张璐表示。

进一步打造创投生态

这样的投资生态建立后，摆在Fusion Fund面前的道路更广：

由于有着优秀的投资成绩，Fusion Fund和硅谷知名老牌基金NEA、Venrock、KP、Khosla Ventures等基金建立长期合作伙伴关系，在硅谷基金圈内建立的强有力的口碑和品牌，也因此当Mojo Vision这样的优质项目出现时，Fusion Fund能成为最早期投资人。

在2019年的Fusion Fund年会上，硅谷奠基人及风险投资行业的传奇人物、NEA等一线基金的最早出资人Philip Paul表示，“我投资、支持和见证了硅谷第一批顶尖基金的崛起，当我和他们一起合作时，还没有硅谷这个说法。40年过去，他们都已经成为可以左右科技行 业发展的顶尖资本，接下来几年，我很看好健康医疗、和工业科技从早期投资乃至到晚期投资的发展。长期来说，我看好像Lu这样的有国际化视野的，有成功科技企业家经验的新一代年轻的投资人，我也相信像Fusion Fund这样的基金未来能成长成硅谷行业中的新一批的领军者。”

自Fusion Fund创始之初，Philip既是张璐的Mentor，Fusion Fund的基金顾问，看着她带领这个基金一路成长。

2019年Fusion Fund年会上，张璐对话Philip Paul

如今，张璐是第一个当选福布斯美国版30under30投资行业主题人物的华人，年仅28岁、2018年最年轻的世界经济论坛(达沃斯)全球青年领袖，硅谷影响力女性。近日，她作为美国顶尖女投资人被收录入WomenWhoVenture一书。

未来，张璐希望能打造一个更加完整、有生命力的以Fusion Fund为核心的创新生态：“除了创新人才、，创新企业，未来我们还会引入500强企业的CTO及CIO生态，通过和北美知名科技公司惠普、Verizon、微软、IBM等公司的CTO建立合作网络，可以给被投企业级服务公司提供宝贵的建议以及潜在的合作方与收购方，帮助他们迅速成长。”最近，张璐受邀在World 50峰会(500强企业CEO、CIO交流组织World50的年度活动)上分享新兴技术和传统行业的合作机会时，这样描绘Fusion Fund的未来愿景。

除此之外，她和她的基金也在政策决策者与科技创业行业之间担当一个“桥梁作用”，希望可以让政策制定者也可以更好的理解技术的发展、应用的机会和挑战，让政策不要去制约技术发展。

“其实我觉得早期投资这件事最让人兴奋的一点是，在被其他人忽视的地方寻找巨大的机会，而数据、经验和对市场的敏锐度让我们能够做到这一点。形成一个更大的生态后，这样的能力带来的效能还可以再放大，我很期待这能帮助创业企业更好地成长。”张璐表示。

在轮回往复的经济周期中，于泡沫丛生的创业世界里，这可能才是保有优秀投资成绩的唯一途径。