网民中仅20%是互联网理财用户！





渤海银行党委书记、董事长李伏安在2005年时担任银监会任业务创新监管协作部主任，银行理财业务监管是该部门职责之一，当年9月《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》发布。回望银行理财的这一发展历程时李伏安感叹，老百姓(72.000, 0.38, 0.53%)和各类机构对理财的需求非常大。

李伏安介绍，截至2019年9月底，我国银行个人存款总量约70万亿元，除存款外，中国居民手中还握有20多万亿元的银行理财。在中国居民大约150万亿元的可投资金融资产中，银行管理的社会金融财富占比最高。

在当前国际、国内大变局下，中国百万亿级体量的理财市场仍将持续发展。那么，银行财富管理中应如何发展？11月8日，在天津举办的2019年两岸暨港澳银行业财富管理论坛上，李伏安认为，银行财富管理应具备资产配置能力、普惠服务能力、场景融合能力和交互体验能力。

理财重心转向资金运用

李伏安认为，“财富管理”是偏重于管理人角度的说法，本土常称之为“理财”，是更偏重于投资者角度的说法。理财从客户视角看上去是一个个的产品和资产组合配置策略，从财富管理人的视角向资金流的终点穿透看过去，则是需要资金（无论是资本还是债务）的一个个实体，主要是企业。强调回归理财本源：一方面，是银行理财业务要回归“受人之托、代客理财”这个本源，对投资者负责；另一方面，理财业务要担负起实体经济转型的金融支持责任，回归实体经济服务这个本源，把这一业务真正转变成为社会资金进入实体经济的重要渠道，而不是绕开资本金和流动性监管去野蛮发展资产业务，这也是供给侧改革对金融企业的要求。

李伏安表示，理财的核心在于资产，而资产的核心在于配置管理。

刚兑时代，银行理财业务以银行信用背书，大多是用信贷管理的观点来经营理财资金投向，风控环节大多是由风险部门负责，底层资产环节大多是由公司业务部门负责，资产管理部门的角色往往是“通道”部门和“过手”部门，重点关注的是负债端而不是产品端和资产端，管理因错配而产生的流动性风险比管理信用风险和市场风险更重要，对市场风险及其对应的风险管理手段、方法和模型并不熟悉，因此在业务逻辑上更像传统的存贷业务而不是资管业务。

而在打破刚兑的目标模式下，理财要向估值净值化、资产标准化的方向发展，在风控策略上，也将以投资组合风险管理代替单一资产的信用风险管理，在投资策略也相应地要向大类资产配置方向演进。研究表明，90%以上的投资组合收益来自资产配置战略，仅不足10%的比例归于投资标的选择、市场机会择时等因素。根据资产组合理论，资产配置的首要目标是分散风险，收益特性不同、风险波动各异、收益表现呈负相关性的资产是配置的基础。在经济转型期，银行财富管理就更应重视大类资产的组合搭配，根据经济发展状况、市场变动状况和客户风险偏好调整投资组合的有效边界，持续优化整体投资的风险收益结构，才能取得符合投资者要求的与风险相匹配的投资回报。

李伏安认为，未来的银行理财业务必然将从以资金来源为重心转向以资金运用为重心，从“更便宜地把产品卖出去”转向“更好地把资金用出去”，财富管理者必须大幅度提升资产配置能力，在资产组合风险管理的科学方法论指导下寻找新的风险收益平衡点。