低风险投资者必备选基指南

近半年来，相信那些习惯把钱放在余额宝、银行理财且比较关注现金打理的朋友们都发现了两个问题：

传统低风险理财产品收益率持续下行，自己一知半解的权益类市场波动极大。

通胀明显，猪肉价格飙升，并且由于替代效应，鸡、牛、羊肉也即将起飞了。

钱生钱的的速度赶不上物价上升的速度，这就让人非常郁闷了。所以大家不得不面临的一个问题是，如何选择新的理财产品做替代呢？

葩姐觉得，想筛选一些新品种做低风险理财，主要需要考虑这几个要点：

最根本的，一定要安全。诚然，我们投资的目的是为了资金增值，但其实，本金的安全性更加重要。安全性是机构资金入市最重要的原则，也应该成为我们普通投资者的头号原则。

其次是，波动不能太大。毕竟都是从银行理财/宝宝类产品过来的，原来不管咋说，每天的收益都是明明白白可见的，如果现在每天大起大落，心脏受不了。

另外，波动太大的投资产品还有一个问题，我们普通投资者不容易坚持。一组数据说明问题。

据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2018年末，近15年来，股票型基金平均年化收益率达到14.1%，债券型基金平均年化收益率达6.9%。

但是！同样来自中国证券投资基金业协会的数据显示，受投资人持有时间过短、频繁申购等因素影响，盈利的投资者占比仅为36.5%。

也就是说，担惊受怕，拿不住。只能和真金白银擦肩而过。所以，找一款相对心安、波动率较小的投资产品，可以帮助我们坚守投资纪律，迎接风雨后的阳光。

再次是，长期收益跑赢传统低风险理财收益。这个不用过多解释了，承受了比过去多的风险和波动，我们自然是想要搏取长期更高的理财收益。

好啦，带着这几个原则，我们能找到什么呢？没错，是混合债券型二级基金无疑了。

安全性没得说。绝对安全，不会跑路。公募基金受证监会监管，资金托管在银行。

波动来看，由于二级债基的构成是债券类资产不低于基金资产的80%，权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%，所以波动率高于纯债型基金，低于混合型和权益类基金。

不过值得注意的是，即使是20%的权益类资产仓位，也是可以玩的相当六。因为二级债基的大类资产配置范围较为灵活，再加上债券可以加杠杆，所以二级债基的收益和回撤都可能做出让人大跌眼镜的效果。

比如年初至今（2019/11/21），二级债基收益已经超过30%的南方希元可转债，波动之大，大家随意感受一下。

这类把权益类仓位玩出灵魂的基金策略是，债券资产从属于股票资产，债券的久期短、流动性高，存在的意义就是为权益类资产提供子弹。然后踏准节奏，加大杠杆，为产品搏取高收益。当然啦，这就对基金管理人的投研能力提出极高的要求。

讲真，这个策略可能更适合攻防兼备型的投资者，但并不是太适用于低风险投资者。在这个维度上，我们需要重点考量最大回撤和夏普比率这两个指标，才能找到匹配低风险投资者的理想产品。这个问题，葩姐后面会详细讲到。

收益来看，二级债基赚钱效应明显。截至2019年10月18日，今年来530余只二级债基（不同份额分开统计）年内平均回报率为6.79%，百余只产品年内收益率超过10%。成为今年最赚钱的债券基金。

好啦，明确了以上几个标准，我们可以来实操了，PICK混合债券型二级基金。

先来了解刚才提到的最大回撤和夏普比率这两个风险指标。

最大回撤指的是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。

也可以简单的理解为，描述任一投资者可能面临的最大亏损。这需要大家根据自己的心理风险承受能力去判断。最大回撤越大，风险越高。

不过葩姐要强调的是，资管新规要求的净值型理财产品已经落地，即使咱们过去是绝对的固收爱好者，也需要一定程度上放大自己的风险敞口，更客观的看待收益和风险的关系，更大程度上能够接受短期的波动。

夏普比率呢，应该是最常用的投资组合管理度量标准。TA的计算公式=（预期收益率-无风险利率）/投资组合标准差。

举例来说，如果国债的回报是3%，而您投资组合预期回报是15%，投资组合标准差是6%，那么（15%-3%）/6%=2，这代表着，投资者风险每增长1%，换来2%的超额收益。

需要注意的是，夏普比率没有基准点，只有在与其他组合的比较中才有价值。

收益的话，葩姐一般会选择近三年和今年以来的收益做参考，长期用来看产品的收益稳定性和对市场行情的把握能力，近期收益来观察TA最近是否在“状态”。

还有一点筛选原则，就是规模。考虑到债券的流动性较差，我们需要选择债券基金规模中等偏大。

下图是二级债基近三年来收益率排行，在三年收益率超过16%的基础上，葩姐按最大回撤小于4%进行了筛选。并剔除了夏普比率过低、规模过小的基金。