临近年末，美股继续刷新高位，欧洲主要股指表现不俗。但业内人士对欧美股市前景出现分化，有观点认为，明年欧美等发达国家经济前景并不乐观，不确定性增加。有外资机构将目光转向新兴市场，特别是中国市场。“聪明钱”已开始提前布局。

 

全球不确定性升温

 

近日，欧美股市延续上涨势头，主要股指甚至刷新阶段和历史高位，年初至今累计涨幅已达25%-30%。

 

但业内人士对欧美股市前景展望并不乐观。

 

首先，明年发达国家经济发展可能减速，相反新兴市场可能提速。

 

瑞银财富管理在本周最新发布的年度展望报告中指出，2020年全球经济增速很可能从2019年的3.1%降至3%。其中，发达国家经济增长将从1.6%降至1.1%，各种不确定性仍然高企，而新兴市场则可望从4.2%提速至4.6%。

 

 

从主要国家来看，发达经济体中，美国经济明年预计将增长1.1%，较2019年的2.2%增速预期明显下降；法国经济明年预计将增长1%，较2019年的1.3%增速预期下降；英国经济明年预计将增长0.9%，较2019年的1.2%增速预期下降。

 

而部分新兴经济体则可能提速。巴西经济明年预计将增长2.5%，较2019年的0.9%增速预期上升；俄罗斯经济明年预计将增长1.8%，较2019年的1%增速预期上升；印度经济明年预计将增长6.5%，较2019年的5.9%增速预期上升。

 

其次，美联储明年的货币政策不明朗。即使美联储明年加速降息也可能是由于疲弱的经济形势，很难提振股市。瑞银指出，继2019年三次降息后，瑞银预计2020年上半年美联储将降息三次。瑞银称美国2020年上半年可能出现0.5%的增长率，同时非农就业人口增长可能降至5万，将促使美联储在上半年降息三次。

 

亚洲股市能否受益

 

如果欧美股市触顶回落，亚洲股市能否因此受益？从近期几家大型投行发布的观点看，不少专家的确倾向于此。

 

摩根大通分析师戴斯及其团队本周发布最新研究报告指出，鉴于今年亚洲多个经济体实施较为积极的货币宽松政策，以及经济增长前景改善等因素，看涨2020年亚洲股市前景。摩根大通预计，到2020年底，MSCI亚洲（日本除外）指数将较当前水平上涨约8%，至700点。

 

瑞银财富管理表示，明年战术性看好亚洲（日本除外）股票。同时预计，2020年亚洲（日本除外）GDP增长将稳定在5.4%，接近2019年水平。继2019年下调50个基点后，亚洲政策利率应在2020年进一步下调30个基点。

 

在亚太股市中，瑞银认为价值股的吸引力正在上升，同时看好估值偏低的周期股。

 

瑞银指出，亚太企业一直在调整库存，再加上最终需求触底，将利好周期股。瑞银对周期股的信心正在增强，周期股或是由于库存调整，或是盈利在好转，估值更有吸引力。

 

此外，今年亚太区价值股表现落后，但2020年某个时点经济和债券收益率好转的预期可能成为帮助亚太区价值股跑赢大盘的催化剂。