银行理财子公司可开股票账户


近年来，随着金融市场的逐渐开放，一些政策规则也开始发生了变化。毫无疑问，对于国内金融市场来说，未来也将朝着市场化、法治化等方向靠拢。

在资管新规及理财新规正式出炉前，银行理财的投资方向及投资品种有着较明确的规定，对股票及相关证券投资基金的投资有不少约束影响。

近一两年时间，市场对银行理财资金入市的呼声较为强烈，但受限于政策规则的约束，银行理财资金入市一直处于理论探讨的阶段。但是，随着近年来政策环境的持续放宽，为银行理财资金的入市提供了条件。

12月6日，中国结算修订了《特殊机构及产品证券账户业务指南》，根据相关规定，银行理财子公司的自营资金可以开立证券账户，并可以开立相关的理财产品证券账户。至此，银行理财资金入市也终于步入可操作的阶段。

那么，银行理财子公司可开立股票账户，对于国内金融市场来说，有何现实意义？

首先，最直接的影响，是为国内金融市场带来源源不断的新增流动性补充，尤其是长期性战略资金的补充。同时，近年来，外资资金、养老基金、社保基金以及企业年金等长期资金也纷纷加快入市投资的步伐，而长期资金的稳步入市，对国内金融市场来说，将会逐渐改变过去以存量资金作为主导的市场环境。

其次，银行理财资金的入市预期将会进一步提升现有国内金融市场的机构化比例。在过去很长的一段时间内，国内金融市场过高的散户比例，在一定程度上加剧了市场的投机性与波动率。未来，股票市场的稳定性有望进一步提升。

此外，此举也有望缓解银行理财资金在“资产荒”下的投资压力。相对于其余投资渠道，国内股票市场尚处于历史估值底部区域，核心资产的投资价值以及成长空间仍然较大，这对银行理财资金来说，也是一个较为良好的投资方向。

但在实际操作层面，笔者认为，政策逐渐松绑，为银行理财资金投资股票扫除了障碍，却未必能引得庞大的资金进入市场。

对于银行理财资金来说，一方面需要充分衡量风险承受能力，即使未来会逐渐提升权益风险资产的比重，也会考虑到自身的风险可控能力，从而实现稳步增值。强调投资安全性是这类资金的投资需求；另一方面，考虑到市场环境好坏、投资标的价值以及为资管业务扣减资本等因素，银行理财资金投资权益资产的比例有可能呈现出稳步推进的趋势。

所以，在短时间内，银行理财子公司可开立股票账户为国内金融市场带来的新增资金可能有限，对金融市场的积极影响或许不及市场预期。