把握个股最佳投资机会
把握个股最佳投资机会
随着A股上市公司数量不断增多，我们经常看到很多上市公司发布限售股解禁公告。由于涉及限售股的公司越来越多，解禁数据也逐渐成为投资者选股的重要指标。该数据影响着我们的投资决策，在选股时起到参考作用。
要点：
◆ 限售股在解禁日前股价反应更敏感。
◆当前市场解禁数据分析。
◆重点个股操作建议及风险提示。
1、限售股在解禁日前股价反应更敏感
与市场上常见的提前5个交易日(即提前一周)公布相关个股解禁数据，我们选择提前10个交易日公布。
为什么这样呢？
回测显示，结至2020年4月中旬，限售股在解禁日之前股价反应更明显，而并非在解禁后。目前三大主要解禁类型：定向增发、首发原股东和股权激励限售在解禁日前10~前5个交易之间下跌概率较大，在解禁日后，股价会有不同程度反弹。需投资者注意。
这就是为什么我们会提前10个交易日公布解禁数据的原因。
通过历史数据表现，我们发现：定向增发和首发原股东解禁，被持股股东减持的意愿较大，但两者也有区别：
◆ 首发原股东解禁日前10交易日平均跌幅最大，短期反弹力度较强；
◆ 定向增发限售在解禁前5个交易日，平均跌幅较大后，短期内反弹力度也较弱。
解禁并不意味着持股股东会立马减持。分析解禁的好坏，还要注意公司基本面、综合治理等方面因素。若一家公司综合质地不错，就算短期因解禁导致股价下跌，但日后股价回升概率也较大。
2、当前市场解禁数据分析
5月25日到5月29日共涉及27.80亿股、50家上市公司解禁，解禁市值合计约239.29亿元，545.67亿元。较上周下降56%。
从解禁市值分布看，解禁高峰期主要集中在周一。个股方面，解禁比例超过30%的有3家，其中解禁比例较大的个股主要有艾艾精工和永创智能等
解禁市值超过30亿元以上的个股只有1家，为万达电影，解禁市值为32.43亿元。
这一周解禁类型还是首发原股东限售股。从上文提及的回测数据看，该类型在解禁日前10个交易日股价波动较大，投资者需短期注意。
限售股解禁其实是个中性指标，所以在筛选个股时，我们还需结合公司的其它因素，具体如下：
3、重点个股操作建议及风险提示
(1)万达电影(002739)：大幅商誉减值，年报真实性受交易所质疑(偏空)
风险提示：
◆ 万达电影2019年共对并购影城业务、广告业务和时光网资产组计提商誉减值55.75亿元；
◆ 深交所向万达电影下发年报问询函，要求公司说明是否存在前期应减值未减值的情形、是否存在流动性紧张等问题；
◆ 公司减值报告与年报表述不一致，或有利润调节嫌疑；
在疫情影响下，影院经营受到冲击值得理解。不过如此大额计提商誉减值难免让人怀疑公司有业绩“洗大澡”嫌疑。考虑到未来公司解禁市值规模排名居前，建议投资者短期注意该股的潜在风险。
(2)永创智能(603901)：包装自动化龙头(偏多)
关注亮点：
◆ 包装机械下游应用领域中，食品、饮料、医药、化工行业是最主要市场，行业分散且需求稳定，对设备环节来说亦有较强的抗周期性；
◆ 国内包装自动化龙头，收入保持连续稳定增长；
◆ 销售毛利率近四年维持在30%左右；
◆ 公司2014年—2019年收入年均复合增速 16%，表现出较好的成长性和抗周期属性；
包装行业资本开支高峰期始于2008年，目前又将进入设备更新期，固定资产投资有望迎来加速。
各细分行业中，永创智能在低温奶包装领域国内领先，啤酒行业进入设备更新周期，白酒行业后道包装自动化刚起步，主要下游行业都产生了积极变化，下游稳定需求有望为公司业绩提供稳步支撑。
建议投资者重点关注，关注区间：7.47元附近，止损价：7.10附近。
(3)三利谱(002876)：业绩维持高增长，受益国产替代红利(偏多)
关注亮点：
◆ 国内偏光片领域龙头企业，是国内少数具备TFT-LCD 用偏光片生产能力的企业之一；
◆ 2020 年我国偏光片产能仅为 2.07 亿平方米，供需缺口达 2.31 亿平方米/年，考虑上国内产能大部分被日韩企业占据，国产替代空间巨大；
◆ 绑定下游大客户，享受行业产能转移红利；
据新时代证券观点，大陆面板厂商当前已经掌握LCD产业话语权，面板材料国产化有望提速，三利谱目前持续扩张产能，有望充分受益于下游面板行业大发展。
二级市场上，公司股价整体保持上升趋势，当前估值得到一定修复，建议投资者重点关注。
关注区间：28.30附近，止损价：26.88附近。
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