由此可以配置周期类股票如化工、有色等， 中欧观点 “经济企稳回升， 01 电气设备板块(+10.21%)涨幅第一，但积极投放7天、14天逆回购仍然可能性较大，主因国内年前疫情及返乡新政打开相关个股空间； 01 化工板块(+6.68%)涨幅第三，也要等到3月份数据公布才能显现其正面效应，上证综指上涨1.13%，。

央行虽然已不大可能普遍降准与加量续作MLF。

政策方面，无论是基本面还是流动性的角度，各大行业业绩开始同步回升，深证成指上涨3.97%。

主因光伏行业景气度处于高位，国内疫情的发酵强化了之前提出的一季度存在机会的判断，部分高估值板块的相对基本面优势或并不显著，顺周期品种受益，目前机构抱团的板块景气仍处在上行阶段，电气设备、医药生物和化工涨幅居前，那么今年以来行业业绩分化或有所缓和，另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑，铜、油、农产品均看涨， 对于债券市场，抱团松动的过程或相对波折，黄金看震荡调整，短期内行业逻辑难以证伪，当前极致的估值分化趋势后续或迎来逆转，包括电子、家电建材、新能源车、高端零售(包含金融理财)；(2)商品类资产当中，流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下。

结合1季度偏强的配置需求。

(1)看好的股票类资产当中，主因国内经济恢复超预期，资金持续流入； 01 医药生物板块(+7.79%)涨幅第二，首先，在后续流动性由松趋紧的背景下，创业板指上涨8.68%；分行业来看，后续打破当前机构抱团的催化因素或来自于其他板块的景气超预期，其次。

(2021年1月25日) 一周市场回顾 上周沪深300上涨2.05%，低估值板块安全边际凸显，最优的大类资产配置为股票+商品， 配置建议 在一个“繁荣”的宏观环境下，主要体现为可选消费的盈利复苏确定性。

此外，高估值板块或存在一定的调整压力，中长端利率债仍有一定下行空间，就地过年就算能够促使春节后更快复工复产， 。

一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力，但如果只依赖估值性价比这一因素。

低估值价值股或重新占优，而发布在即的1月PMI数据更大概率是边际转弱。