黄金升势能否延续要看1870美元得失 

受累于全球第二大经济体政策打压以及美联储收紧货币政策预期有所升温，大宗商品价格近段时间以来普遍承压。LME铜价周三（5月19日）盘中下挫4%至日内低位9978.3美元，击穿1万大关并创5月6日以来两周新低。事实上，包括锌、铝、锡等工业金属以及原油价格均承压下跌。

此外，芝加哥期货委员会 (CBOT) 的小麦期货重挫 3.8%，至将近一个月低点。显然，市场对大宗商品价格下挫已达成一致预期，尤其是在大宗商品价格前期经历大幅上涨后，隔夜数字货币全线下挫导致市场风险情绪大幅降温，这导致大宗商品内资金获利了结的压力加大。而前期最为强势的铜价开启回调更像是宣布了大宗商品的正式回调开启。

周四（5月20日）国内商品期市收盘多数下跌，动力煤、焦煤跌停；铁矿石跌逾5%，焦炭、螺纹、热卷、线材跌逾4%；沪镍、原油、甲醇、纯碱、PVC跌超3%；

考虑到目前市场对主要央行收紧货币政策只是时间问题，因而投资者需考虑的是我们市场所押注的大宗商品牛市是否真的存在？在笔者看来，因供需短期而引发的大宗商品牛市似乎已经接近尾声，因供给端随着时间推移将有望复苏，因而未来大宗商品还需依赖需求增量来支撑价格上行，但这在短期内似乎难以看到。

铜价4小时走势图

4小时图显示，铜价盘中击穿1万大关，尽管目前仍维持于1万大关附近修整。更为重要的是，铜价击穿前期低位10140意味日线级别的回调行情开启。在此情况下，预计铜价后市将进一步跌破1万大关并下行考验9600水平，投资者需保持谨慎。

5月20日黄金走势研判：强势延伸中，持稳1870将上攻1900美元上方

15分钟图显示，黄金依旧处于强劲升势的延伸当中，同时1870美元为短期的关键支持，这意味黄金后市企稳1870美元将有望进一步反弹挑战1900美元上方阻力。值得留意的是，因黄金于1900美元存在较强阻力，同时前期涨幅巨大的情况下并未形成有效回调，因而笔者预计若黄金后市反弹触及1900美元，料将迈入高位整理格局，因而投资者需警惕1900美元上方冲高回落的可能。