我国也到了忧虑通胀的时候吗？ 

疫情都没能击败的美股，总算在高通胀面前败下阵来。

在大型零售商沃尔玛和塔吉特成绩暴雷后，商场对于美国经济复苏的达观荡然无存，通胀上升侵蚀企业赢利已成事实，美股标普500指数和纳斯达克指数从本轮高点回调近20%-30%，进入技术性熊市。

事实上，美国的高通胀一向就在商场预期之内。疫情以来，美联储一向奉行稳工作的主旨，经过推高通胀来鼓励企业生产积极性，然后保证工作增加，进而带动经济复苏。

只不过事与愿违，在全球疫情不断重复，供应链危机频发的现实下，美国经济未能如预期般快速复苏，企业却反而先遭受了本钱冲击，陷入最可怕的“滞涨”困境。

相比之下，我国却走了一条跟美国彻底相反的路途。尽管自去年下半年以来，经济增速逐季下行，但我国的CPI却始终全体坚持在1%-2%左右的温和区间。老百姓的菜篮子，根本稳住了。

东方财富网截图

在高通胀席卷全球的背景之下，我国通胀坚持低位的原因何在？

有经济学家向观察者网指出，目前我国仍然面对生产过剩，通胀并非当下火急问题。可是在经济下行压力之下，工作正在成为我国经济的潜在风险。某种意义上说，低通胀的一个价值，就是高失业率，为保证我国经济平稳发展，决策者必须在工作和通胀之间找到平衡。

零售巨头成绩暴雷，撕下美国高通胀的遮羞布

美国零售职业“老大哥”沃尔玛近日发布的2023财年第一季度成绩显示，期内营收1415.7亿美元，同比增加2.4%，超出商场预期的1390.9美元。可是同期净赢利为20.5亿美元，同比下降了24.8%。

也就是说，美国经济的确在复苏，美国人消费能力的康复超出预期，可是这种复苏没能转化成企业赢利。

沃尔玛成绩暴雷没多久，“全美零售二把手”塔吉特一季度财报跟着出炉，两者遭受千篇一律：塔吉特期内净赢利同比大幅下降51.9%。

假如说一家企业经营成绩欠好，有可能是这家企业本身的问题；可是假如同一职业的多家企业由于相同问题一起“翻车”，那么很大程度上，这意味着该职业盈利逻辑底盘的根本要素或许正在遭受冲击。

操控供应链和人工本钱，坚持贱价竞赛优势，往往是大型连锁超市的“命脉”。企业营收还行，赢利却减少了，那么大概率是本钱环节呈现了问题。美国高通胀的伤痕，就这样被企业经营者和商场投资者揭了出来。

《华尔街日报》：沃尔玛迎来至少30年来的最低赢利率

沃尔玛赢利和赢利率的下降，背面是多种要素的相互作用。在一季度财报出炉后，沃尔玛首席执行官董明伦（Doug McMillon）在电话财政会议上表明，更高的职工本钱、积压的库存和燃料价格的上涨，是其赢利下降的主要原因。

为了应对奥密克戎蔓延、职工因病休假等要素影响，沃尔玛此前雇佣了更多的职工。可是伴随着后来大量职工的回归，劳动力本钱超出了沃尔玛的预期；期内沃尔玛库存也较去年同期增加了33%。沃尔玛表明，这反映了通货膨胀导致的产品本钱上升，以及沃尔玛在过去几个季度面对的供应链压力问题。

据沃尔玛首席财政官布比格斯（Brett Biggs）的说法，一季度被证明是“与供应链中止、本钱增加和继续高通胀有关的、最具挑战性的时期之一”，期内美国的燃料本钱比预期高出1.6亿美元。沃尔玛称，燃油本钱的上涨速度“快于咱们可以接受的速度”。

在沃尔玛一系列“看得见的痛”背面，藏着美国经济当前并不那么容易被看见的伤痕。