2019年底爆发的新冠肺炎对全国社会及经济各个层面都是一次深刻的举国压力测试。这场应该称得上是2020年鼠年初突如其来的“黑天鹅”危机，对于实体经济、政府治理、企业经营和国人生活等各个方面都是一次全新的学习、应对和磨练。既然是场危机，那么自然危中也有机！危机之后机遇在哪里？新冠肺炎改变了什么、没有改变什么？从投资角度，实体经济将如何应对这次危机？未来哪些行业和公司会在危机之后，逐步成为“新核心资产”？隔离在家做了一些思考，与大家一起交流。

 

　　新冠肺炎改变了企业学校的组织，促进经营教育进一步云化

 

　　由于隔离政策，许多企业节后复工都纷纷采用员工居家的“云办公”模式。学校也让学生在家采用线上课堂模式。腾讯称，在2月10日其企业微信迎来最强大一波开工和上课需求，后台服务量上涨10余倍，而服务的行业超过50个。云办公、在线教育对于绝大多数企业和学校来说，都是新的模式、新的尝试，如何加强管理、提升效率、实时沟通、工作共享、智能协同、增加仪式感和参与感、都是新的组织管理课题。有些公司甚至推出“云团建”尝试。

 

　　我们公司真融宝也于节后制定了“远程工作制度”和“高效远程会议指南”，实行晨会、晚会，统一工作日报、疫情报告、日历同步、实时共享等制度，逐步推动“云办公”环境和管理。相信这次疫情之后，更多公司和学校会提升线上办公及线上教育的比重，促进公司的经营管理及学校的学习教育更加走向云化。

 

　　新冠肺炎改变了政府治理的模式，加快数字化城市智慧管理

 

　　随着疫情的发展和政策的加码，政府治理和社区管理也快速走入电子化、信息化和数字化。比如浙江省联合阿里巴巴推出“疫情信息采集系统”，可以帮助街道居委会和地方卫健委及时地线上查疫情、报线索。其它如线上疫情实时动态、全国同乘疫情查询，附近发热门诊就医查询等社区和个人信息管理也让社区治理逐步线上化。中央一直在倡导国家治理体系的现代化，这次新冠肺炎在某种程度上促进了治理体系的数字化进程，进一步加强信息公开和透明，加快智能城市的建设，完善国家行政和社会治理体系。

 

　　新冠肺炎改变了实体线上下比重，加速数字化经济融合发展

 

　　在疫情期间，云办公、在线教育和线上医疗开始火热，都采用直播形式，这些都推使得远程办公软件系统、线上教育、在线视频、直播、AR/VR、AGV（automated guided vehicle）机器人、互联网医疗和互联网保险等产业及相关企业直接受益，并开启了更大发展空间。AI算法也使新冠肺炎病毒RNA分析时间从55分钟缩短到27秒，比2003年SARS冠状病毒的发现及基因序列的计算分析大大提前。因此云计算、云存储、AI和机器学习的相关产业链将会进一步爆发。

 

　　我们也可以预期对于证券、基金、期货的在线交易、线上理财、智能投顾及相关数据、工具和系统的服务的需求也会产生巨大增长。

 

　　我们已经看到了在这段隔离期间，哪些行业用工紧张，哪些行业用工闲置。快递、外卖、生鲜、电商等都开始放量需求，甚至出现员工短缺。以盒马鲜生为代表的线上企业招收其它线下餐饮业的闲置员工更产生了“灵活用工”和“员工共享”的新模式和业态，为未来新的劳资关系和劳动力流动市场提出了新课题。

 

　　随着5G和物联网的推进，实体经济数字化在新冠肺炎的催化剂的带动下将进一步加速发展，深入融合传统经济模式，使实体经济走向更加智能化和线上线下相融合的时代。

 

　　新冠肺炎改变了投资研究的业态，扩大另类数据空间的机遇

 

　　伴随实体经济的数字化转型和企业经营的数字化加深，投资研究和行业分析师也将面临着研究对象的改变和非结构化的另类数据的处理与研究。卫星遥感、线上销售、智慧城市、手机信号、物联网多端口等数据都会对投资研究带来实时甚至更加前瞻性的预测与分析。海外另类数据公司Thasos就曾利用Tesla生产厂的厂区员工的手机信号的活跃度和时长来准确地前瞻性预测了其Model 3的产销量拐点，早于公司季报提出了投资建议。

 

　　可以预见实体经济的数字化进程的加速和物联网多端口时代的来临，会极大地催生另类数据的维度和丰富度及其应用，这将对投研和行业分析师提出了新的挑战，对于大数据的挖掘、机器学习与分析研究将改变投资研究的业态和内容。

 

　　量化投资，作为以数据驱动的模型投资方法，也将迎来新的机遇和挑战，如何融合传统线性量化框架和非线性的高维机器学习也是在后新冠肺炎的数字化经济时代的新方向。