中芯世界营收净利双增、研制占比继续下滑

5月12日，中芯世界发表2022年一季报，在产能依然供不应求的情况下，该公司营收同比增加近70%、净利润增加近200%，增速均高于上个季度，毛利率也超过40%创下新高。

但是在成绩大涨的情况，中芯世界的研制投入强度却继续下降，一季度研制投入占营收比重不只低于曩昔三年全年，也低于上一年三、四两个季度，且呈逐季下降态势，让人再次联想到其研制人员继续丢失的问题。

在中芯世界总部和14纳米工厂所在地上海遭疫情冲击的情况下，外界更关心的是半导体产能和交给情况。

中芯世界高管在成绩会上回应指出，上海疫情对工厂出产和上下流供给链均已造成影响，不过到现在为止中芯世界没有取消客户订单，只是推迟交给，后期将经过加快出产来弥补。

但疫情对成绩的影响已不可避免，中芯世界估计二季度营收增速和毛利率将出现下滑。

疫情影响出产的一起，下流需求也开端发生改变。中芯世界高管泄漏，消费电子开端疲软，估计本年全球智能手机销量将削减2亿部，且主要来自国产品牌。而智能手机是该公司晶圆最大的单一下流使用。

因为产能规划不及台积电、三星等职业巨子，而且用于扩充产能的的本钱开支也远不及前两者，商场开端担心一旦职业周期反转、半导体出现产能过剩，中芯世界的抗危险才干将不如业界巨子。

不过，据中芯世界高管泄漏，消费电子疲软的一起，新能源汽车、显现面板和工业范畴的需求增加，导致半导体制造产能结构性紧缺在短期内的加剧，“总体上终端硅含量的需求和增量尚未得到满足”。

受多重要素影响，5月13日，中芯世界A股收跌逾2%，本年迄今已累计跌落20%，现在市值3353亿元；中芯世界港股收涨1.40%，本年迄今跌落14%，现在市值1264亿港元。同日，中芯世界A股出现2笔大宗交易 共成交6175.50万元。

中芯世界A股和港股股价走势

成绩增速不及华虹，研制占比继续下滑

2022年一季报显现，中芯世界完成营收18.42亿美元（约合人民币125.2亿元），同比增加66.9%，环比增加16.6%；归母净利润为4.47亿美元（约合人民币30.4亿元），同比增加181.5%，环比下滑16.2%。

从营收和净利润规划上看，中芯世界还是明显领先于中国大陆第二大晶圆代工厂华虹半导体，但同比增速不及专注特色工艺的华虹。2022年一季度，华虹半导体完成营收5.95亿美元，同比增加95.1%，环比上升12.6%，再创前史新高；归母净利润1.03亿美元，同比上升211.4%，环比下降22.9%。

关于中芯世界所在的技术密集型职业来说，研制投入是商场关注的重要目标。A股一季报发表，中芯世界期内研制投入10.5亿元人民币。尽管总额同比增加3.4%，但占营收比重降至8.9%，同比削减5个百分点。

中芯世界2022年一季报截图

梳理财报便可发现，研制投入占比下滑似乎现已成为中芯世界的常态。2019年-2021年，该公司研制投入占营收的比例分别为21.5%、17.0%和11.6%；分季度看，2021年三季度，研制投入10.8亿元，占营收比重为11.7%；2021年四季度，研制投入11.7亿元，占营收比重为10.9%；研制投入占比呈现逐年逐季下滑态势。

观察者网近期曾报导过，中芯世界研制人员的数量近年来也呈继续下滑态势，曩昔三年占整体员工的比重分别为16.0%、13.5%和9.9%。这关于处在中美科技竞争风口浪尖的中芯世界来说，并不是好消息。

但也有相对达观的信息。2021年一季度，中芯世界的毛利率到达40.7%，同比提高18个百分点，环比提高5.7个百分点。尽管与职业领头羊台积电55.6%的毛利率比较还有距离，但现已超出中芯世界此前的预期。

中芯世界管理层在财报中提到，毛利率超过指引有两个原因：一是因为疫情原因，该公司将原定的部分工厂岁修拖延；二是疫情对天津、深圳工厂的影响低于预期。

随着新冠疫情接连冲击中芯世界工厂所在地，商场也十分关注这方面的详细影响，尤其是中芯世界总部和14纳米工厂均位于近期疫情较为严重的上海。

在5月13日的成绩会上，中芯世界CEO赵水兵提到，一季度天津疫情对中芯世界影响较小。而上海疫情仍在继续，已对中芯世界工厂内部和供给长链造成影响。其间工厂内部因为闭环出产，影响不大，但下流的封装测验、运送受影响较大，详细影响有多大要等到二季度或者上海疫情完全完毕后，才干给出确切的答复。

中芯世界董事长高永岗也在成绩会上泄漏，疫情给物流、供给链及上下流企业产生了影响，对该公司上海厂区部分工厂产生了短期的影响。该公司在拟定二季度目标的时现已考虑到疫情要素，尽力控制在5%左右范围内。他一起估计，中芯世界第二季度产量将削减5%。

疫情阴霾笼罩下，中芯世界的成绩也难免受到涉及。财报显现，中芯世界估计二季度销售收入环比增加1%-3%，毛利率在37至39%之间，两项数据均较一季度有所下滑。

不过，中芯世界管理层表示，基于该公司上半年的生长预期，随着产能逐步开释，若外部条件无重大不利改变，估计本年全年销售收入增速会好于代工职业平均值，毛利率会好于年头预期。

图源：中芯世界官网

智能手机使用占比下滑，不再单列制程收入

再来看下中芯世界的详细业务表现。

2021年一季报显现，智能手机占中芯世界晶圆收入的28.7%，依然是该公司晶圆占比最大的单一下流使用，不过占比同比下滑6.5个百分点，环比下滑2.5个百分点；消费电子的使用占比为23.1%；智能家居使用占比13.8%；其他使用占比34.4%，同比环比均有所提高。