1、中信证券：接下来流动性可能会成为宏观层面更为重要的观察变量。几个边际的变化需要关注：1)银行间市场流动性仍然比较充裕，但从央行的态度来看，重点已经开始从危机时期的注入流动性以稳定市场预期，向降低实体经济融资成本、以信用投放支持经济恢复转变。2)海外市场的一些信号已经开始显示风险，但国内债券市场中的期限利差，仍表明市场对短期流动性持续较松的博弈较强。3)1月M1同比增速很低，可以推断春节和疫情期间，部分资金“搬家”至居民手中，而成为金融市场流动性的重要支撑，随着复工逐渐恢复正常，这部分资金会不会对流动性构成扰动也需要观察。

 

2、国金证券：站在当前时点，逆周期政策将修复投资者悲观情绪，科技为配置主线，市场仍积极可为；行业配置上，建议重点配置“新基建”下的“5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、光伏、电网”等；另外，仍维持美股映射下的配置主线，如“电动车产业链、云游戏、安全可控”等。

3、华泰证券研究所策略组长张馨元认为，今年以来新发行的偏股公募基金，尤其是被动基金建仓是导致短期估值持续拔高的直接原因，由于季节性的原因，投资者在春节前后持有现金较多，是当前新发基金的认购主力。后续随着全面复工，以及新发基金配置高峰的结束，科技股估值扩张或难以持续。

4、国家发展改革委党组成员、秘书长丛亮介绍，下一步将重点抓好中央经济工作会议各项部署的落实，积极财政政策，更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，继续研究出台有针对性的减税降费措施，帮助中小企业度过难关，积极扩大国内有效需求，促进消费回补和潜力释放，发挥好投资的关键性作用，加强用工、用地、资金等要素保障，加快再建项目和新开工项目建设进度，全面做好维稳工作。

5、上证报：近期，传统大宗消费品里的汽车、服务消费中的旅游、餐饮等消费类别出现了短期消费下滑的现象。中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍表示：“此次疫情确实导致消费短期增长面临一定的下行压力，但同时全年促消费的政策也会更加密集、实施力度也会加大。”

财秘提醒：据了解，商务部和地方政府已经在酝酿具体的政策措施。下一步，商务部要支持商贸流通企业创新经营服务模式，加快步行街改造提升，发展便利店和菜市，释放新兴消费潜力。

6、中国证券报：受疫情影响，多地汽车消费放缓。为了稳定和鼓励汽车消费市场，近日，中国汽车工业协会向相关部门提交了推迟全国范围内实施国六排放标准的建议。此外，佛山市政府发布通知，鼓励国六标准排放汽车消费，给予每辆车补贴2000-5000元不等，旨在促进汽车市场消费升级。

财秘提醒：业内分析人士指出，各地逐渐有序复工，消费者料倾向于私家车出行。购车需求将逐渐恢复，可能存在二季度需求集中爆发的可能性，利好全产业链。

7、中国证券报：新冠肺炎疫情对房地产市场的影响仍在持续。当前已经有超过20个省市发布多项涉及房地产领域的政策，维持当地房地产市场稳定发展意图明显。其中，河南省驻马店市率先调低了首套房首付比例。在一些非重点疫情地区，当地政府已经出台多项措施，有序引导房地产销售和开工建设逐步恢复。

8、中新网：因新冠肺炎疫情影响，大量人员尚未返程，各地用工缺口巨大。各城市纷纷出台补贴政策，助力企业复产复工，稳定扩大就业。从目前各省份企业复工公开数据来看，珠三角、长三角等经济发达地区规上企业复工率已超过70%，企业生产经营正有序恢复。除接人外，各地更是出台了吸引眼球的复工补贴政策，包括报销、送钱、落户加分等。

财秘提醒：珠三角和长三角等用工缺口大又“不差钱”的地区成为了“红包抢人”的主力军。从具体政策来看，对企业招聘按人补贴、对返程人员报销路费、承担企业部分包车费用等成了最常见的“红包”内容。

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9、高瓴资本：宣布成立高瓴创投首期规模100亿，主要专注生物医药及医疗器械、软件服务和原发科技创新、消费互联网及科技、新兴消费品牌及服务四大领域的风险投资。

财秘解读：风险投资投得是未来，钟爱医药、医疗器械等创新产业和消费产业。

10、连平：经过此次疫情，群众对于卫生、健康防护的意识和需求都会显著增长，目前我国医疗支出占GDP的6%左右，预测未来会突破7%。从外资的流入情况来看，医疗板块也是资金流入的重点方向。近期股票市场也针对重点行业作出反应，比如线上医疗。

财秘解读：长期看好医药医疗产业。

11、财经秘书：口罩概念股集体走高，江南高纤、道恩股份、泰达股份、振德医疗等12股涨停，蓝帆医疗、杰特生物、奥佳华等涨逾8%，其他多股不同程度跟涨。

 

财秘解读：受国外疫情扩散影响，口罩上演集体涨停潮，预计后期会产生个股分化，谨慎追高。

12、多家企业参与疫情相关产业并发布公告，涉及迈瑞医疗、尚荣医疗、百奥泰。

 

 

深度思考

增量资金推动的行情，需要关注哪些变量？

近期，A股市场不但未出现部分投资者担心的二次探底走势，反而是在增量资金推动下，反弹速度有所加快。代表全市场股票走势的中证全指再创2018年3月以来新高。

投资者在获取收益的同时，对于市场“恐高”的心理也在不断的积累。因此，我们将简要探讨，当前阶段关注哪些变量或有助于制定应对策略？

A股市场近日出现更明显的资金市特征，尤其是中小市值、高换手和科技股，在春节后已连续三周放量拉升。目前市场炒作资金和长期投资资金行为分化，小市值、高换手等适合炒作类个股股价快速攀升，高盈利质量、低波动的投资类个股近两日大幅回撤。
 

增量资金推动的行情阶段，需要重点关注影响交易的价量因素。当资产价格变动进入资金起重要作用的行情阶段时，影响短期走势的关键变量或是对交易行为的判断。在盈利预期发生明显转折或估值水平进入到绝对高位前，我们建议投资者可重点关注以下几个维度的变动：

1、增量资金推动的行情阶段，增量资金入市是行情维持强势的关键因素，因此，如果成交总量水平仍维持在相对高位，则短期大幅回撤概率较低；

2、关键指数价格走势有指示性意义，如果指数出现大幅放量拉升，或振幅大幅扩大，投资者需要提高风险意识，控制持仓。

3、汲取股灾教训，当监管政策趋严，增量资金入市趋缓时，需及早离场，不可在毫无业绩支撑，股价又充满幻想的标的中坚守。