A股从来不缺少意外或是惊喜。2月25日、24日，中兴通讯（000036）连续两个涨停，股价创出历史新高：55.11元！市值高达2540亿！最近三个月，股价已经翻倍，不到两年时间，股价涨了400%。

中兴通讯是个有故事（事故）的股票（公司）。公司产品核心技术用的是美国造，结果出口到某些国家被美国抓住，美国对中兴通讯多次处以罚款、制裁、派出人员监管海外公司、要求更换高管，直到罚款150亿，比中兴通讯十几年的利润还多。
 

在多重打击之下，2018年6月，中兴通讯股价一度从40多元跌到11元。此后，中兴通讯开始了反弹之旅，一直到2020年2月25日创新高55.11元，涨幅高达400%。

 

有人问老鱼：中兴通讯在11元的时候，你敢买吗？当然是不敢买的。

那么现在股价创了新高，55元的中兴通讯能买吗?

那老鱼就先看看，今天的中兴通讯跟当年的中兴通讯有何区别。如果没有区别，11元的中兴通讯不敢买，那么55元的中兴通讯更不敢买。

一，中兴通讯的命门还在美国手里。当年被罚就是因为自己没有核心技术，命门被捏。现在还是如此，哪天美国不爽了，会不会再拿中兴通讯开刀？这个概率是存在的，也是最大风险之一。华为尚且如此，更别说中兴。

二，中兴通讯的业绩有没有变好。我们都知道，一家公司股价上涨，最终以业绩为基础。这么多年来，中兴通讯全靠“通讯”两个字在扛着股价，其实业绩是不行的。2010年至2019年，中兴公司净利润起伏很大，其中有三个年份净利润出现巨亏，十年之间公司净利润总和不足百亿。

 

即使2019年从2018年巨亏的坑里爬起来，预计全年净利润43-53亿元，取中位值49亿元，推算第四季度净利润7亿元，则全年扣非净利也只有14亿元。

这个业绩显然支撑不了2540亿市值和近50倍市盈率。

当然，有人说，科技股尤其是5G股是不看估值的，只看前景，股价涨了就是对的。 股价涨了就是对的，这种逻辑不是逻辑。

 

那么中兴通讯股价涨400%的逻辑是什么呢？

一，很简单，2018年从40多跌到11元，跌得太多了，有反弹需求。涨多了就跌，跌多了就涨，只要不是太垃圾的股票，普遍适合这一规律。

二，5G风口来了。去年至今，5G概念股炒作火爆，不只是中兴通讯涨了，整个5G板块都是爆涨，两年不到的时候，5G指数都上涨了120%以上！中兴通讯涨400%，估计还不算最牛的。

 

也就是说，中兴通讯还是那个中兴通讯，但是环境变了、市场预期变了、风口变了，然后看好的人和资金就多了，别说55元，照现在这个炒法，即使涨到100元，也不足为奇。

资本市场跟人类一样，从来都是锦上添花，没有雪中送炭。

看看各大券商是怎么给中兴通讯鼓（吹）气的，也算是作为一个参考。2月24日招商证券刚发一份研报称，中兴通讯是中国科技蓝筹白马崛起，公司价值仍被低估。

主要理由还是2020年全球5G规模建设拉开帷幕，中兴通讯作为通信设备龙头企业，凭借领先的5G 技术和更加合规优秀的管理体系，有望获得15%以上份额，实现全球份额的进一步提升。
 

招商证券认为，通信设备竞争格局基本确立，中兴通讯在5G 代将逐步引领全球，并给予强烈推荐评级。

券商的研报靠不靠谱，老鱼不知道，但是从3G到4G、5G，历次炒作时都不缺少这样的溢美之词，每次都有涨上天的牛股、妖股。一点都不新鲜。