海洋之神娱乐城:2020年dafa888官方正版游戏平台手机app下载！建议
全球财富管理论坛理事长、全国政协外事委员会主任 楼继伟
1月11日消息，2020年全球财富管理论坛首季峰会今日在京举办。全球财富管理论坛理事长、全国政协外事委员会主任楼继伟出席并发表演讲。楼继伟指出，养老金的投资管理要从负债端和资产端两个方面入手。负债端的结构是决定性的，指导了资产端的策略。他建议，将社保基金投资基准长期化。
时时彩软件 AC真人娱乐城 百万发娱乐平台 外围投注 重庆时时彩开奖结果 澳门娱乐城注册 买码网 哪家娱乐城口碑最好 新葡京平台 博彩网站大全 葡京棋牌 找博彩网 时时彩分析软件 互博国际娱乐城世爵娱乐总代 真人现金网 双彩网 1997彩票 瑞宝棋牌 银河时时彩 时时彩开奖视频 龙虎斗 多伦多娱乐城 幸运28 香港六合彩资料 9号彩票 澳门银河 信誉真人娱乐城 e世博 英皇线上娱乐城 澳门新葡京下载 六合皇 久久娱乐 金都娱乐城 现金斗地主 克拉克娱乐场 365棋牌 时时彩趋势分析软件 新宝3彩票网站 金沙注册 新葡京网 彩金 澳门永利赌场 58娱乐城 2018世界杯赌球哪里买 平码三中三 澳门新葡京首页 重庆时时彩开奖直播 博乐吧 赌球盘口 新澳博娱乐城 bet365亚洲 彩票宝 新金沙娱乐场 香港六合彩开奖直播 威尼斯人赌博网站 北京彩票 现金棋牌游戏大全 六合彩生肖 千百撸 皇冠足球网址 棋牌游戏注册送30元 香港正版挂牌彩图 澳门新濠天地娱乐赌场 澳门新葡京娱乐城 重庆时时彩最新开奖号码 澳门永利皇宫百家乐 香港王中王宝典资料 海南彩票 88娱乐城怎么样 新天地滚石娱乐城 百利宫娱乐 澳门永利娱乐 尊龙国际娱乐会所 巴黎人 澳门网上赌场网址 5oo彩票 优游娱乐注册 葡京赌侠诗 盛世线上娱乐城
楼继伟表示，根据1994年世界银行提出的养老金“三支柱”的概念，养老金可以划分为政府实施普遍保障的第一支柱，在我国是基本养老保险基金；以职业群体缴费形成的第二支柱，在我国是企业年金和职业年金；以私人养老金储蓄投资形成的第三支柱，包括商业养老保险等。
还有由中央财政拨款形成的全国社会保障储备基金，这是作为第一支柱的重要补充。根据目前的公开资料来看，基本养老保险基金的累计结余约5万余元，全国社会保障基金约2.4万亿元，职业年金约8000亿元，企业年金约1.6万亿元，商业养老保险约1000亿元。国内各类型养老金的总规模超过10万亿元，其中，基本养老保险基金累计结存部分主要投资于国债和银行存款。
由于我国社会保险是以省级管理为主，一些省份将部分结余委托给全国社会保障基金来管理，总额约9000亿，这都属于5万亿里面的，其余的基本都是放在国债和银行存款。
在三支柱体系下，首先是确定三支柱在总替代率中的占比。假定总替代率70%是恰当的，社会可接受的，则第一支柱占比过高，第二、第三支柱发展的空间就较小。我国第一支柱替代率设计时为60%，第二、第三支柱发展的空间就很小。近年来，第一支柱的替代率逐步下降。目前，全国平均已不足50%，今后的趋势可能还会下降。有没有可能发展第二、第三支柱，使总替代率达到90%-100%，甚至更高？实际上不可能。
第一，尽管有税收、税优的政策，企业和个人也不愿在当期过多地积累，那样会使企业和个人受到难以承受当期压力。
第二，如果退休后，收入与在职收入相差无几，甚至更高，谁不愿意早退休呢？整个经济将丧失竞争力。
第三，退休后的消费常规下应低于在职消费，因为通常已无购房、养育子女等方面的压力，这些都是基于大概率的分析，有一些特殊情况，比如说由于有的省、市的社平工资高，使得一些职工群体替代率高于100%。还有如退休后住房仍无保障，仍要照顾残疾子女等等，这不属于养老保险讨论的范围，这属于社会救助的范围。
大家旺线上娱乐城 香港惠泽社群 澳门永利娱乐场 百乐坊娱乐城 赌博作弊工具使用方法 新葡京娱乐 美高梅娱乐 乐赢 六合彩开奖网站 永盈会娱乐 bbin赌博网站 时时彩官网 hg0088.con 澳门新葡京注册 威尼斯人网上赌场 爱拼真人娱乐城 网上百家乐 凱旋门线上娱乐城 美高梅 赌球app 新疆时时彩开奖 赌球软件 合乐888平台 重庆时时彩软件 在线娱乐城 大发网址 张家口威尼斯娱乐城 澳门巴黎人娱乐网址 E起发真人娱乐城 葡京时时彩计划 澳门银河娱乐场 蓝月棋牌 葡京国际 重庆时时彩技巧 凯豪国际娱乐城 皇冠投注网 今晚六合彩开什么生肖 亚洲彩票网 优彩网 优游娱乐在线 网上赌球 网络赌博 环球娱乐城 澳门巴黎人娱乐场 凤凰彩票 新2现金网 名仕娱乐城 博彩论坛 新葡京游戏 世界杯2018赌球规则 香港六合彩免费资料 沙龙国际娱乐城网站 澳门博彩全讯 辉煌娱乐 领航时时彩 tt娱乐城开户 9号彩票网 澳门新葡京55193 时时彩计划软件 新葡京 时时彩?骗局 金牛国际娱乐城 曾道人中特网 新金沙娱乐城 网上现金游戏 bbin视讯平台 澳门新葡京游戏 六合宝典 澳门赌场小姐 公海赌场 bt365 澳门葡京网站有哪些线上平台 海立方娱乐城 澳门威尼斯人娱乐城 澳门送彩金的网站大全 澳门赌场在线 威尼斯人网上 葡京娱乐场 葡京网站游戏 鸿运国际娱乐城 美高梅官方娱乐网址 永利高 bet365 澳门新葡京棋牌 永利高投注网 葡京娱乐网址 娱乐场注册送彩金 威尼斯人网上网站 澳门娱乐网站网址大全 赌王娱乐城 福布斯娱乐城 百威娱乐城 世界杯赌球app
按这样的大概率分析，做一些统计比较，可以发现美国和加拿大三支柱覆盖比较均衡，第一支柱替代率在30%-40%之间。第二支柱大致与第一支柱相当，第三支柱作为补充，这是美加的情况。
欧洲第一支柱替代率高，多为50%和60%，相比之下第二第三支柱发展就比较弱。
我国社会养老替代去今后还会下降一段时间，这样第二第三支柱发展空间会逐步加大。第一支柱的替代率为什么会下降？
第一，老龄化发展太快，2001年65岁以上的人口占比达到了7.1%，突破了国际通行老龄化这个标准7%的界限，2018年占比达到了11.9%。
第二，我国企业职工养老保险缴费率比较高，为8%+20%，企业负担重，从去年开始分两步，分两年降到8%+16%，收入来源减少。
第三，财政的社会保险补贴占比高，根据公开的数据，2017年企业职工基本养老保险收入约3.358亿，其中来自一般预算补助约4900亿，与当年的收支结余相当，当年的收支结余全是财政补贴型的。财政政策正处于减税周期，没有多少余力再大幅度增加对养老保险基金的补助。
这些收入端的减收因素，都会压低第一支柱的替代率。提升第一支柱是受替代率的因素也不少。
第一，缴费征管效率提升，目前征收效率不足80%。
第二，引入更强更透明的机制，多缴多得，激励参保人的积极性。
第三，全国统筹起步。2018年全国统筹从3%起步，每年提高0.5%，按此，今年应当达到4%，占企业缴费20%的四分之一，力度逐步增大。今后要实现全国统筹。
第四，发展部分国有资本充实社保基金，用于弥补改革初期社统缴费造成的收入缺口，目前先按10%的比例，今年完成资本化转，这是国务院的任务，今年要完成。
在全国能够化转7.5万亿国有资本，贴现回溯到1998年改革起步的年份，理论上能够弥补刚才说的这个缺口。但是如果国有资本分红率远低于20年来年化给付提标率9%以上，如果达不到这个水平，除非今后给付提标率下降，不然相应的缺口还会增加。
第五，加强精算平衡，精算公式中人口的预期寿命，老龄化趋势，投资收益率等都是客观的，难以做出调整。可调整的如缴费标准、给付标准和领取养老金年龄的调整都很难。
这5项维持替代率不下降的因素，都需艰苦的结构性改革，而且见效不会很快。反过来，导致替代率下降的这些趋势是持续性的，估计第一支柱的替代率还会下降。
第二支柱主要是企业年金，按照税收政策，企业提取的年金可按工资总额的5%在成本中列支，这是一个税优政策。目前，缺乏的是在年金投资阶段的税收优惠，建议考虑年金委托封闭的投资基金操作，用于再投资的投资收益给予免税。
第三支柱暨税优型个人储蓄商业养老保险和目标日期年金，今后发展不会很快。主要是按我国税制，个人所得税的税优安排很难精准的执行，我国个人所得税基础扣除高，5000块，有六项专项扣分，目前正在推出三地试点：上海、福建、厦门。按1000块钱一个月给予税基扣除，中等收入阶层基本无感。加大扣除金额，则指向更高收入者。因此，今后更大可能加大发展的是第二支柱。
这是第一个，讲完了养老保险结构，从负债端看。
第二个，推动养老金投资策略，与负债结构相匹配。如何把握负债端的结构？决定投资端的结构。第一支柱的阶段性结余用于投资，是主权养老金的投资策略。由于基金的流入、流出是可以测定的，用于投资的部分主要是助力于全社会养老金整体代际补偿，投资策略是跨周期绝对回报，能够忍受短期波动，同时也要把投资风险，投资负债的风险收益特征不同的产品，甚至国别上去，降低风险集中度。
第二支柱的投资人按各企业要求进行投资，由于不是全国范围的统筹共计，和整体代际补偿，投资可忍受的波动要小，就要相对保守。固收类的占比就要提高。
第三支柱的投资人按照预计的需求设计产品，由个人投资者进行购买，由于该类产品主要面向个人，要考虑个人投资者的个性化需要，针对参与者的风险偏好，各类资产配置的比例相应进行调整，往往是参与者随着年龄的推移，风险的偏好，从激进向保守转变。所以要给他们设计不同的策略。
在养老机构对基金进行管理的过程中，投资基准则是开展投资工作的指挥棒，也是机构投资人进行资产配置的出发点。如何设立一个合适的基准和合理的考核周期？需要结合资金的性质和偿付压力进行综合考量。
整体上看，养老金的平均久期都长于市场中其他的资金，其中主权养老金的久期可以跨越商业周期，可以充分利用这些优势，在选择投资基准和配置周期时关注长期目标，从而获得更好的累计回报。
可以跨越商业周期，可以充分利用这些优势。在选择投资基准和配置周期时，关注长期目标，从而获得更好的累计回报。投资基准应当建议用长期滚动绝对年化回报的方式设定，回报率不宜设定过高，有利于管理人努力管理，但不过分冒险。滚动周期当然要与不同类型的养老金负债的结构相匹配，这就不一一再说了。投资基准的设定主要来自于委托人，同时要注意管理人的意见。我在全国社保基金工作时，做配置决策最纠结的是基准不准。全国社保基金理事会的基准是年度绝对回报，这不是长期主权基金示意的基准。按此基准配置，需大幅度压缩股权类占比，以减少波动，也降低了收益。理事会自行承担风险，决定按5年滚动绝对回报做配置。基准明确之后就是配置，就必须把资金分散到不同风险收益特征的产品上去，如何配置。
首先是对自身能力的把握，能否把握每种产品的收益风险特征，以及数据维护一致性、风险控制覆盖率、信息系统实时响应性，机构专注力等，都是自身能力。自身能力不足，配置就要简单化。例如，股债比为6比4，股票全部是被动策略，债全部都是利率产品。能力强，股类的产品就可以增加主动策略，债类除利率产品外，还可以配置信用债，甚至困境债，还可以一般产品自营，附加产品委托。按照风险分散的要求，应当允许配置一部分海外市场。特别是反全球化浪潮之下，当前各市场之间的相关性下降，监管部门可以对海外投资封闭式管理收益只能汇回，这样可以保持资本项目的适当的管制。我并不是因为今天是开放环境下的养老金管理才说这个话的，就应该允许做长期投资的配置一部分海外市场。
真钱梭哈 博彩国际娱乐城 伟易博娱乐城 威尼斯娱乐城送 重庆时时彩官方网站 时时彩开奖号码 六合彩平台 澳门金沙娱乐网站 老钱庄娱乐城 捷报比分网 678彩票 时时彩一条龙 澳门新葡京app 澳门 时时彩遗漏 第一彩票网澳门金沙娱乐城 德州扑克比赛视频 环球娱乐城 澳门葡京赌场官网 新濠天地娱乐网址 威尼斯人 万博娱乐 新葡京网址 银河娱乐网站 葡京娱乐在线 澳门威尼斯人网址注册 澳门葡京在线娱乐 皇冠新2网址 德州扑克游戏 威尼斯人线上娱乐 澳门美高梅官网是多少 亚博国际娱乐平台 皇冠足球app平台 注册送彩金娱乐平台 澳门赌博开户排行 新葡京线上娱乐城 澳门真人游戏 老钱庄娱乐 澳门葡京娱乐 新葡京推荐 澳门娱乐开户 博彩网址大全 辉煌国际娱乐场官网 新葡京电影 博狗娱乐 真钱麻将 葡京平台游戏 大发快三网址 新葡京在线 宝盈游戏网址 澳门棋牌娱乐 真钱麻将游戏 永利网址开户 亚博娱乐 澳门永利赌场官网 澳门萄京娱乐部日本电影 澳门新葡京投注平台 皇冠足球app软件下载 新葡京娱乐app下载 优乐国际网址 澳门葡京娱乐场 澳门威尼斯人线上娱乐 新葡京娱乐城 新葡京AV网站 葡京娱乐城 贝博体育app 博彩网站大全 网上真钱游戏 新葡京娱乐视频 澳门金沙网站 世爵平台网址 澳门博彩娱官网 葡京游戏 澳门葡京娱城
在成熟市场资产配置解释了投资收益90%以上的原因。我国市场不成熟，也解释了80%，要有定力。在周密调研的基础上，年度配置只在长期配置基础上做小幅偏离，不要相信熊牛、转换等鼓噪，要更加相信长期配置方案表达的下浮比。我国配置解释度低于成熟市场，还说明确有择时、择股、择风格的空间，这也是机构投资人收益大散户收益3倍以上的主要原因。但这个空间不是留给配置大幅度偏移的，是留给投研团队和外部管理人的。在纪律约束之下，给予一定的自主调仓的空间，是可以得到超额回报的。这个过程也是使得我国市场机构化，成熟化的过程。
