市场普遍预期A股今天或将进入调整，理由是沪指在上周二创下结构性底部2685点之后，连续的大幅震荡上行，已经将利空冲击导致的跳空缺口回补了大部分，到达了反弹的黄金目标位。如果只看创业板指，股市已经处于结构性牛市之中，不仅收复了节前节后的下行幅度，还创出三年多来的新高。但即便是强势的创业板指，在上周五也出现了十字星，有即将调整的迹象。

但大盘今天在高位震荡之后，全天依然是一个强势拉升，调整并没有出现。至收市，沪指收报2890，小涨0.51%，靠近2900点整数关口，深成指10728，涨1.10%，创业板指2042点，涨1.31%，继续创三年多来新高。板块上，农业类所有板块涨幅居前，前期涨幅可观的各医疗类、防护类板块跌幅靠前，板块出现分化。

市场氛围则继续火爆，两市共成交8858亿，较上周五的9296亿温和缩量，市场感觉资金源源不断，为大盘提供上涨动能，股市的参与度似乎提高了。个股上，2920只上涨，下跌847只，赚钱效应不错。

A股今天再次走出独立行情。上周五，全球股市下行，A股是风景这边独好。今天，亚洲股市基本还是下跌，A股再次飘红，单看股市指数，会以为是别人家遭遇了利空冲击。

农业板块大幅造好的理由主要是：一号文件有诸多利好；农业发展银行准备百亿资金支持春耕备耕；CPI指数高企有利于农业类防御板块上行。

消息面上，央行今天继续进行逆回购9000亿，向市场释放流动性。而且，即将实施的中期借贷便利MLF和市场报价利率LPR都会调低利率，释放流动性的同时，也有小幅降息的意义。2月初以来，央行已经向市场释放了1.7万亿的流动性，市场普遍预期，未来的流动性会相当充裕。稳健和适度灵活的货币政策未来会更加灵活，甚至偏向宽松。这对股市是重大利好。

今天公布的宏观经济数据，消费者价格指数CPI同比上涨5.4%，远超机构预期的4.9%。这一次的CPI高企，市场却不再担忧央行会收紧流动性，因为在重大利空冲击之下，采取更积极的财政政策和适度灵活甚至略微宽松的货币政策，有利于对冲利空影响，有利于提高经济活跃度。新兴市场国家央行正纷纷降息以对抗经济下行压力。未来一段时间，市场预计还会有降准降息的可能。另外，今天公布的1月PPI指数同比上涨0.1%，远超市场预期。

股市既是经济的晴雨表，同时也是货币政策的晴雨表，而且灵敏度更高。回顾2014年10底的双降，开启了股市直到2015年6月的猛烈上涨，创出了沪指5178点这一高位。

3月1日起，将实施新证券法，并在创业板试行注册制，在当前环境下，市场普遍预期注册制节奏和规模都会有所节制。若真是如此，则创业板会会有更好的上行空间，这也是近期创业板走势远超沪指的原因之一，另一个原因是创业板以科技类为主，利空冲击相对小一些。今天创业板的走势是一个V型，含义丰富。

节后的股市，其上涨动能主要来自政策利好、流动性宽松预期、抗冲击资金充分、以及市场信心的快速恢复。压力则主要来自利空的直接冲击和对宏观基本面的影响。如果利空影响是暂时的，未来经济会快速修复，则政策利好和宽松的流动性预期，加上诸多有针对性的措施，基本可以对冲掉利空影响，继续维持结构性牛市的态势。近几天股市大幅震荡上行的理由和逻辑就在这里。

A股在筑底2685点之后，上行速度很快，像是暴风雨过后，彩虹立现。但在技术面上，大盘确实有调整需求。即使有诸多利好，调整也只是会延期。