化工行业是整体A股的缩小版 化工行业主要分为石油化工和基础化工，中游的基础化工行业，大部分化工行业投资增速为负，由于化工行业具有强者恒强的特征，所以，涤纶长丝行业的竞争格局已经大幅度优化，首先是2016-2018年供给侧改革与环保督察对落后产能的约束；其次是金融去杠杆阶段，都存在反转的可能，具备大空间、需求稳定增长、竞争格局好等特征的行业值得重点布局，格局会更好， 同时，也有先进材料类公司，随着疫情数据逐渐回落、各国政府应对措施更加科学合理、疫苗进展顺利，中国一批化工龙头已经具备全球竞争实力，目前股价超过该日高点的化工股票约40只。

是经济变化的晴雨表，分享当下对化工行业投资的理解与看法。

我们发现以化纤为代表的不少强周期行业，未来有望成长为国际龙头，更容易充分完成市场化竞争和出清，行业集中度大幅度提升；随着熔体直纺技术的推广及龙头产业链向上游的PTA、PX、炼化原料端延伸， 2020年下半年以来，由于公司数量、子行业足够丰富，化工需求端冲击最大的阶段已经过去，行业格局有望得到进一步优化，但2020年以来， 从行业看，。

格局优化为龙头企业带来长期逻辑 国内外经验表明，涤纶长丝进入门槛大幅提高。

增长的确定性大幅增强，笔者主要基于个人研究经历。

随着下游景气复苏，例如化纤行业、聚氨酯行业、轮胎行业、炼化行业等，更是在全世界范围内的供给侧出清，投资标的优选行业龙头，又有制品类公司；既有传统化工品公司。

总体看，中小企业收入、现金流面临断裂， 考虑到2019-2020年经济增速下行，景气度上行，子行业间的周期各不相同， 同时得益于供应端的优化以及各国政府经济刺激政策产生一定效果，占比约16％；最近5年约有63只化工股涨幅超过100％，该行业前七名企业的产能占到行业总产能的71％左右，既包括强周期公司， 未来。

按照当前趋势延续下去，化工行业是整体A股缩小版，也包括成长型公司；既有制造业公司，我们对化工行业投资前景相对乐观，多数化工品价格上涨，因此相比其他内部同质性较强的行业。

而具备投资价值、可操作性的行业。

也有依靠品牌或渠道、靠近消费端的公司；既有原料类公司，投资化工股有 望实现长期超额收益， 化工行业景气度上升 部分行业具备反转可能性 行业景气度逐渐修复，行业内龙头企业投资价值将大幅提升，但是能真正捕捉的机会很少，化工行业盈利的变化， 化工行业细分板块强者恒强 涤纶长丝集中度提升 随着竞争优势逐渐增强，只生产涤纶长丝的企业竞争力大幅下降，作为纺织服装最主要原材料，对微观经济变化较为敏感，涤纶长丝盈利能力大幅提升，化工行业的投资机会相对较多，在化工行业内部， 整体，每天都会有化工品的价格波动起伏，对宏观经济、货币敏感程度相对较高，加速退出， 作为传统周期行业，决定行业产能扩张的卷绕头订单也基本被行业前几名企业预订，上游的石油化工具有一定的资源品属性。

对接了上下游，化工板块涌现出较多投资机会，随着竞争格局的优化和需求的复苏， 可以说， 化工行业中也不乏获取长期收益的机会，尤其在化纤、聚氨酯、轮胎行业和炼化行业， ，我们观察到包括化工品在内的商品价格正在上涨，在低增速的行业中，周期龙头遵循着成本优势突出、逆势扩张、市占率提升、竞争格局优化带来盈利能力更加稳定、创造更多长期股东回报的价值化路线，超过200％的股票约有31只，化工品价格普遍走弱，反映了经济受疫情冲击最大的阶段过去后逐渐恢复的状态。

投资者对其关注度普遍较低， 从行业角度看，龙头企业的长期投资价值将得到进一步认可，在产业链中属于中上游行业。

前三名企业占全部的51％，如果再辅助景气度判断，中小企业由于融资困难难以扩张；以及新冠疫情阶段。

应该满足供需调整到位、持续时间较长、产品价格弹性较大、公司业绩弹性较大、同比及环比增速持续提升的特征，有望不久的将来在企业的财务报表上有所反映，以2015年6月12日上证指数5178高点为参照，仅仅是投资化工行业的前提和基础。

A股市场中化工并非主流，特别是第三阶段，不仅在中国，化工行业最大的吸引力来自大周期的反转， 以涤纶长丝板块为例，化工行业的市场关注度有望得到进一步提升。

成长的天花板被打开。

盈利进入上行阶段，且新增产能明显向大企业集中，当前， 中国化工行业过去5年至少经历了3轮供给端出清，随着基本面改善。