股市与期货冰火两重天 大宗商品或延续多头行情

拜登的行动极大地影响了近期市场走向。

在印度疫情愈演愈烈，全球市场对疫情担忧加剧的背景下，拜登政府于当地时间5月5日宣布将支持WTO豁免对新冠肺炎疫苗知识产权保护。

受此消息影响，美股疫苗概念股集体下跌，Vaxart（VXRT.O）收跌近16%、Ocugen（OCGN.O）收跌12.79%、Moderna（MRNA.O）收跌6.19%、BioNTech（BIOT.O）收跌3.45%。

A股隔日开盘后立即做出反应，5月6日，A股疫苗板块全线下跌。截至当日收盘，康希诺（688185.SH）大跌14.38%，沃森生物（300142.SZ）跌超10%，复星医药（600196.SH）、海利生物（603718.SH）跌停，西藏药业(600211).SH、智飞生物（300122.SH）等跟跌。

华东医药（000963.SZ）等医药股也纷纷跟跌。由于医药板块市值占创业板总市值比例较大，由此也导致创业板指数暴跌，5月6日，创业板指数大跌1.48%，7日创业板延续弱势行情，再度大跌3.46%，基本宣告此轮反弹结束。

此前，受益于印度疫情加剧及10年期美债利率阶段性见顶，部分A股抱团股在4月份出现强劲反弹，其中，以疫苗概念股为代表的医药股涨幅最大。

与弱势的股市不同，上周期货市场的表现依旧如火如荼。5月6日-7日，短短两个交易日，铁矿石主力合约累计上涨12.68%，动力煤、焦煤主力合约涨幅均超过9%，玻璃、焦炭、热卷、甲醇等主力合约涨幅也超过5%。

在中国需求强劲及全球经济复苏的背景下，全球大宗商品价格上涨已持续数月，其中铁矿石期货价格接连创下历史新高，5月10日，铁矿石主力合约涨停，报1326元/吨。作为商品的“牛市旗手”，铜价一骑绝尘，沪铜主力合约站上77000元大关，创近十年新高。

值得注意的是，近日全球最大商品交易商嘉能可CEO Ivan Glasenberg表示，铜价的飙涨还远未结束，他预计铜价在目前的价格水平上还将再上涨50%。

据记者统计，截至5月10日收盘，今年已有20个主力期货合约涨幅超过20%，其中13个合约涨幅超过30%，分别是苯乙烯、玻璃、原油、热卷、螺纹钢、铁矿石、动力煤、沪铜等。

商品期货的大涨，也带动了A股周期股的联动上涨，潞安环能（601699.SH）、重庆钢铁（601005.SH）、天山铝业（002532.SZ）、江西铜业（600362.SH）等周期股近日大涨。据记者统计，年初至5月10日收盘，钢铁、煤炭、有色冶炼加工等同花顺行业指数涨幅分别达到38.43%、21.35%、18.79%，其所对应的行业也成为今年A股市场表现最好的几个行业。

就目前的情形看，大宗商品多头行情或仍将持续。

大宗商品的价格逻辑可以用一个公式表示，即弱美元+宽信用+强复苏=商品牛。国际大宗商品价格以美元为计价单位，二者之间存在“跷跷板效应”，美元贬值，则大宗商品价格上涨，反之亦然。

美国劳工部公布的就业数据显示，美国2021年4月季调后非农就业人数增加26.6万人，远低于预期的增加99.8万人；失业率为6.1%，高于预期的5.8%。

由于非农数据较差，导致市场对美联储短期收紧流动性的预期降低，美元指数应声大跌，而宽松货币预期的强化或仍将助推本轮大宗商品的多头行情。