募资市场目前仍然缺少真正的“长钱” 

今年，全国政协委员、中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张懿宸提交了《关于促进我国私募股权投资行业健康稳定发展的提案》。

（张懿宸 全国政协委员、中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官，受访者供图）

张懿宸认为，募资市场目前仍然缺少真正的“长钱”，“募资难”是我国私募股权基金行业长期面临的严峻挑战。特别是养老基金、保险公司的资金属性与私募股权投资产品最为契合，但目前受内外多重因素影响，“活水”仍未能充分流入市场。

近年来，私募股权投资行业市场规模不断扩容。

一方面，单支规模过百亿的政府引导基金、大型产业基金、并购基金和基建基金纷纷组建；另一方面，单基金募集规模连续下降，规模不足1亿元的基金约占总数量的56.7%，募集规模只占总规模的6.7%，机构募资成本普遍上升，市场竞争进一步加剧。

对此，张懿宸建议有三点建议：

一是研究将私募股权基金逐步纳入企业年金和基本养老保险基金的投资范围，可选择有条件的地区，挑选符合资格的优质基金管理人开展先行先试。

二是对保险机构现行考核机制进行调整，对险资投资股权投资基金适用更符合市场特性的考核办法，以及与之相匹配的一级市场投资收益会计核算标准，从实质上解决如当期收益考核等与产品特性、投资周期不匹配导致的险资配置股权投资基金的操作难题和顾虑。此外，建议研究进一步简化投后报备流程，适当提高风险容忍度。

三是期限错配问题目前仍是银行理财资金投资私募股权基金难以逾越的障碍。建议结合《商业银行法》修订，研究出台支持性政策，鼓励银行及理财子公司通过产品创新等方式，逐步扩大对私募股权基金投资选择范围，建立可持续出资机制。

另外，从有关机构数据看，目前IPO仍是首选退出路径，绝大多数管理人仍对份额转让作为基金退出方式持观望态度。

张懿宸在提案中建议有关部门尽快统筹研究上述问题，不断拓宽私募股权和创业投资基金退出渠道，促进金融与产业资本实现循环畅通。