美元霸权收割“自己人” 日本进退两难 

当地时间11月2日，美国联邦储藏委员会宣告上调联邦基金利率目标区间75个基点。这次大规模加息将使央行的基准借款利率达到3.75%至4%的新目标规模。这是自2008年1月以来联邦基金利率的最高值。

加息，对于美联储来说是一个自动的挑选，但对于其他国家来说，却不得不面临被迫挑选的无法。与平常不同的是，相较于新式经济体，美国这次的继续加息，对发达国家经济的破坏力更大，尤其要提到的就是美国所谓的盟友，日本。为了保全自己，美国开端收割“自己人”。面临美国加息，日本挑选不加息。但美国和日本之间的利差会让出资者大举抛售日本国债，以及日元的继续价值降低。

美联储激进加息 日元继续价值降低

自本年年头以来，在美联储激进加息的不断冲击下，日元继续价值降低。2022年头以来，日元汇率从1美元兑换115日元一度下降至150日元左右，年内价值降低起伏约30%。

本年6月，日元对美元汇率一度跌至1美元兑换135.22日元，创下自1998年10月以来的新低。

当地时间9月21日，美联储决定继续激进加息75个基点。9月22日，日元对美元汇率盘中一度迫临146比1关口，促使日本财务省宣告对汇市进行干涉，以阻挠日元进一步价值降低。这是日本政府自1998年6月以来首次干涉汇市，但日元价值降低压力并不会因而轻易消失。10月20日，日元对美元汇率一度打破150日元兑换1美元水平线，刷新1990年8月以来最低点。

从通缩到通胀 日本企业及顾客很苦楚

日元暴降构成本钱上升，不少日本企业苦不堪言。同时，物价普遍上涨令日本的顾客也接受巨大的生活压力。

自20世纪90年代以来，日本进入了长达30年的通货紧缩。日本总务省10月21日发布的数据显示，9月日本去除生鲜食物的中心消费价格指数（CPI）经季节调整后为102.9，同比上升3%。至此，日本中心CPI已接连13个月同比上升。9月份通胀创1991年8月以来的最高水平。这样的通胀水平让习惯了通货紧缩的日本顾客感到非常困扰。

日本东京居民：蔬菜和肉类的价格上涨是让我们最在意的，生活实在是不好过。

 

日本寿司店顾客：因为提价，所以只能按捺一下，比方减少购买的数量。家里人和朋友们都因为提价感觉很苦恼。

依据日本央行的数据，动力提价叠加日元大幅价值降低，导致企业物价接连19个月同比大涨，9月企业物价指数同比升幅达9.7%。对大多数企业来说，因为担心将本钱上升压力转移至消费端会构成客户丢失，不得不默默接受。民间机构一项查询说日本提价商品将达1.8万余种，仅10月就有6000多种商品价格上调。

 

日本某超市店长 冈田三雄：因为日元价值降低，所以全体价格都上涨了。有的涨幅在5%到8%，也有的涨幅高达10%到15%乃至更高。本年以来电费价格上涨，我们超市的电费涨了30%左右，运营效益受到了很大的影响。此外，日常必须支出的费用，比方说运输费、材料费、人员开支、汽油价格等全都在上涨。

加息？日本经济实难接受

怎么摆脱眼下困境，日本并无良策。坚持超宽松货币方针日益受到诟病，但加息却是日本经济难以接受之重。

首先，加息会加剧企业债务担负。

其次，加息按捺需求。日本经济复苏乏力，长时间受到需求缺少困扰。日本央行行长黑田东彦以为，日本当时面临的是输入型通胀，不是央行所等待的需求扩张型通胀，不只不能影响消费，反而按捺需求，令商场面临萎缩危险，将对企业运营不利。

 

日本榜首生命经济研究所 高档经济分析师 永滨利广：从外表看日本物价上涨了，但实际上大多是进口食材和动力提价，而日本国内因为消费需求缺少，经济低迷。如果央行加息，会进一步使经济降温，影响民间设备出资和房地产出资的热心。企业的资金周转也会遇到妨碍，导致日本经济落井下石，所以现在日本央行还无法加息。

此外，加息将对日本财政构成重压。长时间继续的超宽松货币方针使政府财政缺少约束力，不断大胆借债。如果央行加息1个百分点，政府每年需支付的利息就要添加约10万亿日元。

日本央行行长黑田东彦多次表明，在美联储强势加息布景下，日本央行即便小幅加息，也不或许改变日元大幅下滑的趋势，反而或许危及日本经济复苏。现在调整超宽松货币方针仍“为时尚早”。

日本专家：美国输出通胀 承压的岂止是日元

日本专家以为，美国的不断加息导致的美元增值不只向国际输出了通胀，同时也输出了经济衰退的信号。是一种不负职责的做法。这意味着日本民众后续接受的通胀压力或许进一步扩展，日元价值降低的趋势或许也难以改变。

日本央行10月28日结束货币方针会议后宣告，将继续坚持现行超宽松货币方针，保持利率水平不变，并大幅上调2022财年的通胀预期。

多年来，日本的物价和工资水平一向处于近乎阻滞增加的状态。日本央行多年来一向试图通过超宽松货币方针来提振国内需求，从而影响经济增加。而现在，虽然通胀的确呈现升温，但在日本央行看来，这主要是因动力等本钱驱动，而非国内需求升温驱动的。因而日本央行坚持以为，当下的通胀仅仅暂时的，后续难以继续。也正因而，日本央行本年一向紧咬牙关不肯加息。

日本央行行长黑田东彦此前就曾多次表明，日本央行将把利率保持在最低水平。黑田东彦的这一态度，也使得日本央行和其他主流央行货币方针的分歧日益扩展。

 

日本榜首生命经济研究所首席经济学家 熊野英生：本年3月，美国突然上调利率，而且是以前所未有的速度上调。流入国际商场的资金很多回流美国，成果导致全球性通胀。（日元价值降低）也有日本自身的原因，美国和欧洲都开端金融紧缩方针，只有日本继续保持超宽松货币方针，导致外汇商场很多买入美元，抛售日元，引起日元价值降低。

此前日本央行一向宣称日元价值降低将带来“净收益”，因为日元价值降低有利于促进出口。但是因为本年日元价值降低起伏过大，日本国内食物、动力和其他必需品价格上涨，给企业带来的本钱压力现已超过了其优点。

 

日本榜首生命经济研究所首席经济学家 熊野英生：美国的金融方针现已构成了很多消极影响。从过去的状况来看，这都是美国对其他国家进行的一种金融施压，美联储的做法过于强硬和霸道。具体来说，日元价值降低的速度超出了美国利率上调的影响，如果商场对日元失去信心，日元将会进一步价值降低，呈现超出预期的价值降低。我以为现在日元价值降低或许现已超出合理规模。

 

日本榜首生命经济研究所 高档经济分析师 永滨利广：美元增值不只给日本，也给其他常常账户赤字国家构成冲击，导致全球规模粮食动力价格上涨，从而影响全球经济。很大程度上是新冠疫情以来，美国采纳过度经济对策酿成的成果。希望美国负起职责，在拟定经济方针方面，防止给国际经济带来消极影响。