350万游客难抵黄山烧钱

清明吸引2万人扎堆的黄山，近日公布2019年营收。

财报显示，2019年，黄山旅游营收16.07亿元，同比下降0.88%；净利润3.40亿元，同比下降41.6%。

净利润骤降的原因在于，2016年华安证券上市时，黄山旅游作为原始股东，持有其2.76%的股份。2017及2018年，通过减持华安证券股票，公司分别获利5240万元、1.97亿元。而在今年，失去出售金融资产加持的黄山旅游，业绩回归平淡。基本每股收益为0.46元；公司拟向全体股东按每10股派现1.09元(含税)。

此外值得注意的是，受疫情影响，从2020年1月25日到2月20日，黄山景区处于闭园状态。按2019年业绩测算，期间损失净利润约为650万元。

票价变相上涨？

作为国内第一只完整意义的旅游概念股，黄山旅游主营业务与多数景区类上市公司类似，由索道缆车、酒店、旅行社等业务组成。

门票收入虽未在营收结构中明确列出，但据财报，园林开发业务是扣减代黄山风景区管理委员会收取的门票收入及代扣款项后的分成收入所得。也就是公司获得的门票收入。

近年受旅游消费理性、境外游分流等因素影响，旅游行业供需关系发生转变，多个传统景区出现客流萎缩、经营承压现象。加上2018年6月，国家发改委发布的门票价格《指导意见》，全国景区门票价格普遍下调。

有媒体统计，《指导意见》发布不到三个月，全国已有300多个景区宣布降价，其中包括121个5A级景区，多个景区降价幅度超过30%。

但在门票价格下调这件事上，黄山景区显得格外犹疑。

2018年9月，黄山旅游发布公告，将对黄山风景区门票价格进行调整。根据调价方案，黄山景区旺季（3月1日至11月30日）门票价格由230元/人降为190元/人，方案自2018年9月28日起执行。但未对淡季票价的时间价格作出规定。

2019年12月，黄山旅游宣布，2019年12月20日至2020年1月20日执行淡季门票价格，为全票每张150元，比旺季全票价格便宜了40元，降幅21%。

但值得注意的是，与此同时，此次黄山旅游执行淡季门票价格的时间相较此前的3个月（12月至次年2月），缩短了2个月的时间。这被不少游客指责为明降暗升，变相涨价。

票价调整后，据黄山旅游年报。从接待量看，2019年，黄山景区全年共接待进山游客350.1万人，同比去年增加12.1万人，增幅 3.57%；索道及缆车业务同比增长 10.29%。均有所增加。

从收入看，各项业务中，门票收入及索道缆车业务毛利率最高，分别为83.63%及87.24%。其中门票收入约2.13亿元，同比下降7.68%，索道缆车业务收入约5.54亿元，同比增长11.71%。

综合来看，2019年，黄山旅游营业收入及现扣非净利润双双下降，同比减少 0.88%及 8.51%。

新项目仍在亏损

“靠山吃山”“躺着收钱”的日子一去不返，面对经营压力，黄山旅游斥资打造新项目的步伐不断加快。

2019年7月1日，黄山旅游发布公告称，将对全资子公司黄山市花山谜窟旅游开发有限责任公司增资4亿元。本次增资后，花山谜窟公司的注册资本将从100万元增至1亿元，由黄山旅游持股100%。

花山谜窟风景区是黄山山脉的延伸部分，规划面积61.2平方公里，核心景区面积12平方公里。景区包括千年谜窟、摩崖石刻、庙宇古建筑等。2005年被全国旅游景区质量等级评定委员会授予国家4A级旅游景区。

公告显示，黄山旅游的增资款主要用于补充花山谜窟公司现金流，进行景区提升工程项目建设，并偿还部分债务。

此前黄山旅游预测，花山谜窟项目可通过5年时间收回成本，核心景区板块年经营收益约1.7亿元。但现阶段，截至2019年年末，花山谜窟公司净资产总额为-2.26亿元，亏损1056万元。谈盈利为时尚早。

2019年1月5日，黄山旅游公告称，公司董事会同意向参股公司黄山蓝城小镇投资有限公司提供借款1.3 亿元，借款期限为四年，专项用于黄山蓝城公司之全资子公司黄山云际置业有限公司拟取得黄山旅游城市综合体项目土地使用权。

按照此前的计划，该土地使用权将用于建设黄山旅游城市综合体项目。年报称，报告期，蓝城小镇公司已通过安徽产权交易中心竞拍获取黄山市天都首郡二期土地使用权及其地上建筑物资产，该项土地使用权将用于建设黄山旅游CBD项目。

2019年12月25日，黄山旅游再度向黄山蓝城小镇提供借款 1.15 亿元，用于取得黟美小镇项目土地使用权。

受这一影响，黄山旅游在2019年的现金流吃紧，财报显示，2019年，公司经营活动产生的现金流量净额为4.26亿元，同比下滑6.88%；投资活动产生的现金流量净额为-2.87亿元。而在2019年内，黄山旅游在蓝城小镇公司的投资收益为-485.78万元。