医疗业务退烧，“全棉时代”母公司能否稳健前行？

依靠“全棉时代”将触角伸至消费领域的医疗用品企业——稳健医疗，迎来了上市后的首份中报。

上市一年来，在疫情爆发到稳定的过程中，稳健医疗上半年的营收、净利润也同比双双下滑，上市之初所受到的追捧已显著退烧。

作为覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等领域的百亿市值企业，稳健医疗将如何在新常态中保持业绩稳定增长，在消费领域增添新的亮点，成了投资者们最为关心的话题。

医疗业务退烧

稳健医疗半年报截图

8月20日晚，稳健医疗发布2021年半年度业绩报告显示，该公司期内实现营业收入40.60亿元，同比减少2.87%，归属于上市公司股东净利润7.61亿元，同比下降26.27%。

其中，医用耗材作为该公司旗下第一大业务，在今年上半年收入21.27亿元，同比下降15.28%。

值得一提的是，去年，该业务营收飙涨，成为稳健医疗收入最大的“功臣”。

记者在其2020年年报中发现，稳健医疗的全年营业收入为125.34亿元，其中医用耗材营收为86.84亿元，占比为68%，同比增长616%。

另外，去年该公司健康生活消费品营收为35.17亿元，占比为28%，同比增长近17%，全面水刺无纺布营收为2.37亿元，占比为1.89%，同比下滑19%。

不过，疫情前，稳健医疗最大的业绩支撑是其健康消费业务。

记者梳理发现，2017-2019年，该公司健康生活消费品分别贡献营收21.44亿元、23.84亿元、30.31亿元，分别占主营业务收入的62.37%、62.93%、67.18%。

相比之下，同期内，医用耗材分别贡献营收10.95亿元、11.63亿元、11.89亿元，分别占主营业务收入的31.86%、30.71%、26.35%。

记者制图 数据来源：稳健医疗历年财报

而去年医疗耗材营收的飙涨，原由为疫情期间对于医疗用品的需求大增，但随着国内新冠疫情得到有效控制，再加上全球范围内疾控防护产品不再成为稀缺物质，今年上半年，医疗耗材业务收入约为21.26亿元，较之去年同期的41.8亿下降15.28%。

从收入渠道来看，其中，国内医院收入为5.9亿，较去年同期上涨52.04%，原因是品牌影响力上升，深入更多终端渠道，一次性手术室产品逐步被国内医院接受，从而使其产品渠道在国内大为拓展，成为境外销售之后的该业务第二大收入来源。

除此之外，线上渠道收入占比也急速提升，据半年报，由电子商务渠道所得收入为3.5亿，较去年同期上涨248.23%，原因为公司在去年抗疫行动中受到社会各界的认可，品牌知名度与美誉度都大幅度提升。

另外，国内直销渠道收入与境外销售收入较去年同期都有所下跌，其中国内直销较去年下降97.63%，公司解释为去年同期国内疫情严重，企事业单位和政府部门采购金额大。

境外销售较去年下降12.33%至9.4亿，原因为全球货物运输速度减缓，导致全球运力紧张，致使公司部分境外订单交付推迟。

值得注意的是，据稳健医疗半年报，其医疗耗材业务的营收成本为5.9亿，较之去年下降19.16%，而医用耗材毛利率却也同比减少3.76%，对比同行头部医疗公司，奥美医疗毛利率为43.88%今年降到了30.29%，稳健医疗成本控制卓有所成效。

从产品收入来看，手术室感染控制产品与防护产品收入皆有显著变化，其中，手术室感染控制产品产品收入发生大幅度变化，较去年同期增长120.7%至2.2亿元，原因为公司产品的品质与全面材料的环保性得到医院的认可以及渠道覆盖率的提升。

防护产品收入较去年同期下降26.49%至14.6亿元，原因解释为疫情得到控制，全球防护产品供应充足，销售价格回归常态。

图片来自半年报截图

值得注意的是，据稳健医疗半年报，其医疗耗材业务的营收成本为5.9亿，较之去年下降19.16%，而医用耗材毛利率却也同比减少3.76%，对比同行头部医疗公司，奥美医疗毛利率为43.88%今年降到了30.29%，由此可见，稳健医疗成本控制卓有成效。