公司 19H1 实现营业收入 13.28 亿元，同比增长 27.48%;归母净利润 1.73 亿元，同比增长 34.49%;扣非归母净利润 1.71 亿元，同比增长 39.40%。

Q2 收入增速环比持平，电商继续强势增长。公司 Q2 延续增势，单季收入 6.86 亿元，同比增长 27.39%，增速环比 Q1 基本持平。其中护肤类产品收入 6.3 亿元，同增28.9%，占比升至 91.6%;美容类产品收入同比大增 160.5%至 0.21亿元，占比升至 3.1%，主要由化妆新品带动。洁肤类产品收入同比下降 15.7%至 0.36 亿元，占比降至 5.3%，产品结构进一步向护肤和美容倾斜。

主品牌珀莱雅上半年继续品牌升级，强化“海洋护肤”理念，推出四大新品：精华家族(包括烟酰胺美白精华以及胶原蛋白线雕精华)、深海保湿酵母原液、极境专效修护面膜、印彩巴哈彩妆粉底液和眼影盘，高端产品开始展露。品牌 H1 收入同比增长26.28%至 11.74 亿元，占比 88.5%。优资莱单品牌店节奏有所控制，进入调整期，H1 收入有所放缓，同增 10.42%至 0.53 亿元。其他品牌(悦芙媞、韩雅、猫语玫瑰、悠雅、TZZ 和 YNM 等代理品牌)H1 收入同比大增 53.85%至 1 亿元，占比 7.5%，新品牌矩阵不断扩充。

渠道上，TOP2 渠道电商和 CS 继续保持良好态势。电商持续精细化运营，各类线上平台配合新式营销引流，H1 收入同增48.08%至 6.11 亿元，占比 46.01%，同比提升 6.4 个 pct。CS 渠道在提升激励、加强管理、新品推动下收入同增 11.7%至 5.25 亿元，增速较去年提升 4.25pct，表现好于 CS 大盘。商超、单品牌店收入同增 13.1%、10.45%。线下整体收入同增 13.7%，同比提速 4.1个 pct。

Q2 毛利率、扣非提升显著，业绩弹性保持。H1 毛利率 65.78%，同比提升 3.6 个 pct，Q2 单季毛利率67.6%，同比提升 6.28 个 pct，继续受益高毛利率电商业务占比提升的拉动(H1 电商直营占比 47.3%)，以及 ASP 更高的新品如美妆、精华等销售提升。H1 期间费用率 47.82%，同比提升 2.08 个 pct，销售费用率同增 1.77 个 pct，主因加大品牌宣传力度，营销投入增加，形象宣传推广费用率同增 3.65 个 pct 至 24.35%。管理费用率同增 0.73 个 pct 至 6.72%，股权激励摊销费用增加。研发费用率同增0.19 个 pct 至 2.18%。毛利率增幅大于费用率增幅，使得业绩和扣非业绩增长继续快于收入，业绩仍具弹性。

Q2 扣非业绩同增 44.3%，较 Q1 提速 8.9pct。H1 末存货金额较年初增加 11.2%至 2.59 亿元，存货周转天数同比下降 3 天至 97 天，应收账款周转天数同比增加 8 天至 17 天，主因各线上平台年中促销活动导致期末应收款增加。