碧桂园服务规模继续扩张，这项业务异军突起

今年上半年，碧桂园服务（06098.HK）营收继续向上突破至115.60亿元，同比增长84.33%，且已经达到去年全年营收近四分之三的水平。

营收增长迅速的背后是规模的持续增长。在完成对蓝光嘉宝服务的收购并表后，截至6月30日碧桂园服务收费管理面积6.44亿平方米，碧桂园服务的合同管理面积12.05亿平方米（均包括“三供一业”）。而“三供一业”业务的收费管理面积及合同管理面积均为0.85亿平方米。
将蓝光嘉宝和“三供一业”的面积因素剔除后，碧桂园服务收费管理面积为4.29亿平方米，比上年末增加0.52亿平方米，合同管理面积9.01亿平方米，比上年末增加0.80亿平方米。
值得注意的是，在115.60亿元营收中，物业管理服务收入51.72亿元，同比增长30.55%，但占总营收的比重下降至44.74%。城市服务业务收入异军突起，达20.95亿元，同比增长5510.12%，占比从0.60%猛升至18.12%。
今年4月，碧桂园服务曾召开城市服务开发者大会，与30多个地区具有资源的合伙人签订了平台合伙协议。首席财务官兼联席公司秘书黄鹏在线上业绩会中表示，上半年碧桂园服务中标城市服务项目96个，新增合同40亿元，新增转化收入11.198亿元。

另外，碧社区增值服务上半年为碧桂园服务带来了14亿元的收入，比去年同期增加132.03%，占比从9.61%升至12.10%。
碧桂园服务正在通过社区增值服务来反哺物业基础服务，形成“双飞轮”战略，其中本地生活成为发力重点之一。
据介绍，上半年本地生活服务收入3.8亿元，同比增长约120.8%。碧桂园服务副总裁、首席战略官、社区生活服务事业群总经理徐彬淮在业绩会上表示，碧桂园服务坚持以社区为场景，以物业为土壤，跨入更多本地生活服务赛道中。

在业绩会答问环节，南方+记者就本地生活业务特点向管理层发问，得到分管本地生活事业部的副总裁潘品毅的回复。
“从战略层面，我们把便民、便捷提升到本地生活战略商业模式设计的最高点。”潘品毅指出，碧桂园服务围绕“一刻钟的便民生活圈”打造产品服务内容，另外本地生活强调“本地”二字，以零售为例，全国标准化的白酒、月饼、粽子等占据50%，可以全国统筹，但另外50%是激活了各个城市、项目来做本地化整体供应链打造。
在物管行业快速发展的今天，碧桂园服务保持利润高增长，上半年毛利38.60亿元，增长65.47%，归母净利润21.13%亿元，增长60.70%。不过毛利率下滑了3.8个百分点，为33.39%，净利率19.26%，跌落20%，同比下滑2.03个百分点。平均净资产收益率为9.81%，与去年同期相比大幅下滑12.44个百分点。
对于毛利率下滑，黄鹏给出的解释是，城市服务并表和疫情补贴退坡等因素，再加上一些新导入项目面积合成，总体扣除偶发性因素等共同影响，他认为这属于正常波动。
另外，上半年碧桂园服务成本合计77.00亿元，同比增长95.50%，近乎翻了一倍。再加上销售营销开支、行政开支及金融资产减值损失净额等费用，合计支出90.64亿元，同比增长94.22%。
小编点评
营收和利润继续大幅增长，合同管理面积达到12.05亿平方米，碧桂园服务持续快速发展。同时物管服务收入占比下降，城市服务和社区增值服务占比提升，也显示出这家物管头部阵营企业的新目标已经明朗。