中南建设上半年营收净利双增

日历翻至9月，中报季终于落下帷幕。

新冠疫情冲击之下，各大房企经历了严峻的考验，但仍有房企凭借过去多年稳健的经营交出了一份不错的中期成绩单，中南建设就是其中之一。

财报显示，2020年上半年，中南建设实现营业收入296.9亿元，同比增长27.3%；归属于上市公司股东的净利润20.5亿元，同比增长56.2%；截至2020年6月末，公司资产规模首次突破3000亿元大关，达到3229.03亿元，相较于2019年末增长11.13%。

业绩的提升也让中南建设管理层对于下半年的发展充满信心。中南建设董事、副总经理陈昱含在半年度业绩会上表示，下半年有两大关键任务，业绩承诺使命必达，即要完成15%的销售增长和70亿元的结利；二是，要广积粮、谋发展，下半年仍会积极拿地，为后面的发展夯实基础。

“有信心完成全年15%销售增长”

中南建设2020年上半年的业绩增长来源于房地产、建筑双主业的共同推动。

财报显示，上半年，公司房地产业务实现合同销售金额813.9亿元，同比增长0.2%，销售面积609.1万平方米，同比减少5.7%。据陈昱含介绍，一季度，在疫情影响下，中南未能幸免，在开工和销售上都有超过30%的同比跌幅，通过“保开盘、谋供应、抢销售”等多方面的努力，随着疫情的平复，供销两面均实现了大幅逆转。财报显示，疫情得到控制的第二季度，公司实现销售金额598亿元，同比增长18.9%，销售面积445.5万平方米，同比增长12.9%。

房屋销售以外，上半年，公司房地产业务的营收增长点还来自于竣工交付。2020年上半年，公司竣工面积约527万平方米，同比大增约303%。由此，上半年房地产业务结算收入208.3亿元，同比增长35.1%。陈昱含表示，“中南仍处在成长的快车道上。上半年竣工面积快速增长为后续结利奠定了坚实基础。”

建筑业务方面，2020年上半年，中南建设实现营业收入96.8亿元，同比增长22.1%。其中第二季度营业收入69.4亿元，同比增长47.3%。

陈昱含直言：“上半年的环境艰难和形势动荡无需赘述，我们经受住了严峻考验，各项经营成果的取得来之不易。”

对于全年15%的销售增长，管理层依旧充满信心。陈昱含表示， 中南建设下半年有两大关键任务，其一便是实现15%的销售增长和70亿元的结利。“这就要求中南在销售上更有作为。为此，我们会加快新增土储的供货速度，加大三季度冲刺力度，警惕政策收紧和四季度可能的疫情反扑”。

“下半年仍会积极拿地”

除了业绩承诺使命必达，中南建设下半年的另一关键任务便是广积粮、谋发展。

今年上半年，中南建设新增项目45个，项目规划建筑面积合计688.5万平方米，远大于销售面积609.1万平方米，土地储备充沛，且新增项目平均地价明显下降，从2019年末的约5200元/平方米下降到2020上半年约4400元/平方米。拿地金额/销售金额仅为37%，为后续投资留出了空间。

截至2020年6月末，公司已进入内地109个城市，覆盖长三角、珠三角、京津冀以及中西部等中心城市，目前共拥有418个项目，总土储建面4411万平方米，其中一二线城市面积占比约35%，三四线城市面积占比约65%。

据中南建设董事会秘书梁洁介绍，“作为一个快速增长的公司，我们不会把更多资源投到一二线城市，而是至少要投一半以上的资源在三四线城市，这是战略选择。”

对于这一投资拿地策略，陈昱含表示，中南建设有一个“近核不进核”的说法，即“围绕高能级都市圈和城市布局，但我们会找裂缝、找洼地，回避掉热点区域，回避掉高地价，把握小周期的红利，回避枪打出头鸟的概率，回避政策风险”。她说，中南建设未来仍将聚焦长三角、珠三角以及核心的中西部城市，尤其是在长三角地区百强的三四线城市深入下去。

“600亿元权益投资额和1800亿元权益货值增量的年度目标已经完成了一半左右，后面5个月要更有作为。”陈昱含表示，总体上，中南建设会坚持逐月定投和季度均衡，另一方面也会伺机在四季度获取更多资源，把握可能的反周期机会并提升拿地利润率，“总之，下半年我们仍然会积极拿地，为后面的发展夯实基础”。

“不依赖有息负债扩张”

进取的投资打法背后，是融资端能力的提升。

据了解，中南建设境内今年累计新发行各类债券53.58亿元，品种涵盖小公募、中票、尾款ABS、供应链ABS，成本同比下降明显，投资人结构持续优化。境外融资方面，公司新发行2亿美元海外债，获超5倍超额认购。

融资结构调整的同时，中南建设还在持续优化资产负债结构，加强现金流管控，提高财务的抗风险能力。

半年报显示，截至2020年6月末，中南建设的总负债率为89.48%，比2019年末下降1.29个百分点，剔除预收账款后资产负债率为50.85%，保持在行业低位。

截至报告期末，有息负债（含报告期末应付利息）781.4亿元，虽然相比2019年末增加10.7%，但绝对金额仍在行业类似规模的公司里保持低位。有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债237.0亿元，占全部有息负债的30.33%，较2019年末的34.31%下降3.98个百分比，长短期结构更加均衡。公司现金余额281.5亿元，相比2019年末增加10.8%，现金短债比1.19，比2019年末增加13.3%，偿债保障度进一步提高。

此外，中南建设还保持了良好的经营性现金流状况，2020年上半年经营性现金流入665.7亿元，预收账款1247.5亿元，经营活动产生的现金流量净额为20.34亿元，对比2019年上半年14.35亿元同比上涨41.75%。

言及近期盛传的“三道红线”，中南建设财务负责人辛琦表示，“对于整个行业而言，我们觉得这不是坏事，而是让这个行业越来越规范。”辛琦同时强调，过去三年里，中南建设有息负债的增速一直低于销售额的增速，“我们并不依赖于高有息负债去扩张”。

陈昱含在业绩会上直言：“从目前的整个情况来看，更大的考验还在前方。”2020年下半场，中南建设将坚持“用确定性去穿越新常态”的战略主张，提升组织能力、运营能力、产品能力等长周期发展能力，以稳健的姿态实现高质量、有效率的增长